Tras el repunte visto en el precio del crudo en tan sólo 4 días, el crudo WTI cayó ayer tras otro repunte de los inventarios de crudo de EE.UU. Los inventarios de petróleo aumentaron hasta un nuevo máximo de 30 años y han crecido en más de 30 millones de barriles en sólo 4 semanas. Los inventarios de producto, como la gasolina por ejemplo, avanzaron más de lo esperado durante la semana pasada.
Las compañías de EE.UU. mantienen la producción por encima de los 9 millones de barriles al día y esta resilencia, en medio de una fuerte caída en la cantidad de plataformas, continúa siendo el obstáculo para que los inversores apuesten por un rebote después de ver los precios caer más de un 50% desde el pasado mes de junio.
Los inventarios de crudo en Cushing, el punto de entrega del crudo WTI, se incrementaron en 2,5 millones de barriles y se han duplicado desde octubre y este nivel podría elevarse aún más en las próximas semanas.
Como resultado de ello así como de los combates en Libia, que han frenado las exportaciones, vemos una mayor probabilidad de que el descuento del crudo Brent (LCOH5: 54 dólares, menos del 0,4 %) se amplíe por encima de los 5,6 dólares por barril.
Saudi Aramco anuncia los precios de venta para marzo
Saudi Aramco, la compañía estatal de Arabia Saudí, debería anunciar sus precios de venta oficial de cara a marzo. Las previsiones del mercado indican que veremos un aumento del descuento relativo hacia las marcas Platts Oman/Dubai hacia los clientes asiáticos desde los 1,4 dólares por barril. Un movimiento como tal destacará el deseo continuado de mantener la cuta de mercado en esta importante región.
El gráfico de más abajo de Bloomberg muestra dónde Arabia Saudí ha estado vendiendo crudo en el pasado, frente a Platts Oman/Dubai benchmark. En febrero, los consumidores de EE.UU. (línea azul) pagaron una prima de 0,30 dólares por barril, los consumidores asiáticos (línea roja) recibieron un descuento de 1,4 dólares por barril, mientras las refinerías europeas (línea verde) tuivieron un descuento de 4,65 dólares.
¿Dónde deberíamos ir desde aquí?
Los traders técnicos cubirán sus posiciones cortas durante esta etapa y está por ver si se van a decantar por volver a entrar mediante cortos ahora que el rally se ha invertido. Los últimos datos especulativos hasta el martes de esta semana se darán a conocer mañana, después del cierre de la bolsa de Nueva York.
Los inversores en ETF han sido fuertes compradores hasta ahora en lo que va de año, y el flujo de datos será vigilado de cerca de cara a encontar señales de cómo han reaccionado a la reciente "montaña rusa".
El mínimo probablemente se ha visto durante este ciclo y, bajo este supuesto, deberíamos ver tanto al crudo Brent como WTI en un amplio rango. La volatilidad se mantiene elevada con el crudo CBOE VIX negociando a un 63%, el mayor nivel visto desde agosto de 2011.