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Los tipos de interés reales y cuándo comprar oro

Por Nextep Finance, S.L. (Victor Alvargonzález)Visión del mercado09.09.2021 08:41
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Los tipos de interés reales y cuándo comprar oro
Por Nextep Finance, S.L. (Victor Alvargonzález)   |  09.09.2021 08:41
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Si hablamos de correlaciones y tipos de interés reales, aquí tenemos una especialmente interesante: la que existe entre los tipos de interés reales y el precio del oro.

El tipo de interés real es el tipo de interés nominal de cualquier activo, por ejemplo un bono, menos la inflación. En otras palabras, si un bono da un 2% anual de cupón y la inflación es del 2%, el tipo de interés real es cero. Esto es así porque la inflación mide la pérdida de valor del dinero, por lo que para saber cuál es el rendimiento real de una inversión vía cupón o dividendo hay que restarle lo que se deteriora el valor del dinero cada año.

En la actualidad hacer este cálculo lleva a resultados surrealistas. Pero es algo temporal, resultado de la actuación de los bancos centrales en los últimos tiempos. Por ejemplo, el tipo de interés nominal del bono español con vencimiento a 10 años es del 0,22% y la inflación en Europa es del 2,2%, así que el tipo de interés real del bono español actualmente es negativo, concretamente del - 2%. Y el caso del bono alemán es todavía más surrealista: el -2,70%.

Quien compra ahora mismo bonos españoles o alemanes sabiendo que su tipo de interés real es profundamente negativo es básicamente el Banco Central Europeo y algún otro gestor/inversor que quiere aprovechar hasta el final el inflado artificial de precios que está realizando el BCE con su política de estímulo económico. Pero eso no durará eternamente. De ahí la importancia de seguir la evolución de esta variable y sus implicaciones sobre otros activos.

El dato es interesante porque desde 2011 existe una relación casi perfecta pero inversa entre lo que hacen los tipos de interés reales y el precio del oro, lo que se llama técnicamente una correlación negativa.

Lo vemos en el gráfico. La línea negra representa el precio del oro, la línea roja el tipo de interés real del bono americano con vencimiento a 10 años en escala inversa. Y como pueden ver, se parecen mucho.

Gráfico oro
Gráfico oro

¿Qué puede hacer que bajen los tipos de interés reales y, por lo tanto, suba el precio del oro? O bien que suba la inflación o que bajen los tipos de interés del mercado de bonos, o ambas cosas.

Así que la conclusión es muy sencilla: si somos capaces de detectar la tendencia de los tipos de interés reales tendremos una información muy potente a la hora de predecir el movimiento del precio del oro. 

Los tipos de interés reales y cuándo comprar oro
 

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Todos los comentarios (17)
Fede Garcia
Fede Garcia 12.09.2021 17:54
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El tuvo una baja sustancial hace unos meses. ahí se aprovecha por momentos sierta volatilidad . siguiendo sorteos rangos de presio . en un mismo dis puede pasar de un porcentaje altísimo de caída o de suba . pero viene siendo una tendencia bajista.
Fede Garcia
Fede Garcia 12.09.2021 17:54
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El tuvo una baja sustancial hace unos meses. ahí se aprovecha por momentos sierta volatilidad . siguiendo sorteos rangos de presio . en un mismo dis puede pasar de un porcentaje altísimo de caída o de suba . pero viene siendo una tendencia bajista.
carlos Cb
carlos Cb 12.09.2021 16:41
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si sube el tipo de interés real BAJA el oro!!! el artículo contiene erratas
Victor Alvargonzález
Victor Alvargonzález 12.09.2021 16:41
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Si, hubo un error mío en el texto. La escala es invertida, y por lo tanto la conclusión es que a menores tipos de interés reales, más atractivo el oro como inversión alternativa a unos bonos que en realidad no darían nada a más se suba en la escala invertida. Desgraciadamente hay un punto del artículo en el que dije "subir" (los tipos de interés reales) en lugar de "bajar". No se como ha podido pasar y pido humildemente disculpas. Una vez detectada la errata, ya ha sido corregida y el articulo está ahora correcto. Un saludo
Mario Berruti
Mario Berruti 12.09.2021 16:28
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Entiendo que eso haría subir los tipos de interés y una vez se reduzcan las recompras de bonos el mercado asumiría que se viene la suba de intereses así que el oro bajaría? o entendí mal...
Mario Berruti
Mario Berruti 12.09.2021 16:26
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Disculpen mi ignorancia, pero una ve instalado el tapering, los. precios del oro deberían bajar? o entiendo mal?saludos y gracias.
RAMON SOYANO
RAMON SOYANO 12.09.2021 13:39
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Entendemos entonces, que sigue sie do el momento de comprar oro??
ANDRES MD
ANDRES MD 12.09.2021 12:30
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¿vivimos en un mercado libre?¿ o estamos en un mercado planificado?
Victor Alvargonzález
Victor Alvargonzález 11.09.2021 11:38
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Si, hay un error mio en el texto. La escala es invertida, y por lo tanto la conclusión es que a menores tipos de interés reales, más atractivo el oro como inversión alternativa a unos bonos que en realidad no darían nada a más se suba en la escala invertida. Desgraciadamente hay un punto del artículo en el que digo "subir" (los tipos de interés reales) en lugar de "bajar". No se como ha podido pasar y pido humildemente disculpas. Un saludo.
Javier murillo
Javier murillo 11.09.2021 1:39
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Joee escribe un articulo que no sabe que significa, asi va el pais.
Victor Alvargonzález
Victor Alvargonzález 11.09.2021 1:39
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Si, hubo un error mío en el texto. La escala es invertida, y por lo tanto la conclusión es que a menores tipos de interés reales, más atractivo el oro como inversión alternativa a unos bonos que en realidad no darían nada a más se suba en la escala invertida. Desgraciadamente hay un punto del artículo en el que dije "subir" (los tipos de interés reales) en lugar de "bajar". No se como ha podido pasar y pido humildemente disculpas. Una vez detectada la errata, ya ha sido corregida y el articulo está ahora correcto. Un saludo
Pep Solà
Pep Solà 10.09.2021 15:10
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Buenos días Victor la conclusión que dices no te has colado a que la escalera de la derecha del gráfico está al revés?
Victor Alvargonzález
Victor Alvargonzález 10.09.2021 15:10
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Si, hay un error mio en el texto. La escala es invertida, y por lo tanto la conclusión es que a menores tipos de interés reales, más atractivo el oro como inversión alternativa a unos bonos que en realidad no darían nada a más se suba en la escala invertida. Desgraciadamente hay un punto del artículo en el que digo "subir" (los tipos de interés reales) en lugar de "bajar". No se como ha podido pasar y pido humildemente disculpas. Un saludo.
Victor Alvargonzález
Victor Alvargonzález 10.09.2021 15:10
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Buenas tardes Pep, La errata ha sido corregida y el articulo está ahora correcto. Un saludo
 
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