La semana pasada, las compañías petroleras presentaron unos beneficios sin precedentes en el tercer trimestre. Esto era lo esperado, ya que el precio medio del petróleo en el tercer trimestre ascendió a 91,43 dólares por barril. Aunque los precios han bajado desde la primera mitad de 2022, este precio sigue considerablemente por encima de la media de los últimos siete años. Para demostrar el nivel de los precios del 3T, la última vez que el precio medio anual del petróleo superó los 68 dólares por barril fue en 2014, cuando el precio medio ascendía a 93,17 dólares por barril.
Todas las grandes petroleras estadounidenses registraron grandes aumentos de sus beneficios. Por ejemplo, Exxon Mobil (NYSE:XOM) ganó 19.700 millones de dólares en el tercer trimestre, Chevron (NYSE:CVX) reportó un beneficio de 11.200 millones de dólares y Hess (NYSE:HES) de 515 millones de dólares. El lunes siguiente, el presidente Biden amonestó a la industria petrolera por estos resultados, calificándolos de "ganancia inesperada a causa de la guerra" y criticándolos por no reducir el coste de los productos petrolíferos para los consumidores. Pidió al Congreso que aprobara una ley de impuestos extraordinarios para penalizar a las compañías petroleras.
Es muy poco probable que se presente esa legislación y más aún que el Congreso vote a favor de ella. Esta subida de impuestos a las empresas productoras de petróleo probablemente se traduciría en precios más elevados para los consumidores, ya que las empresas repercutirían los costes adicionales. Lo más probable es que la propuesta de Biden a favor de un impuesto extraordinario no sea más que una postura política destinada a mostrar a los votantes estadounidenses que la Administración está tratando de reducir sus costes energéticos justo antes de unas elecciones.
Aunque el presidente Biden no se presenta a la reelección, muchas elecciones importantes de representantes, senadores y gobernadores se decidirán el 8 de noviembre, y el presidente quiere que ganen los candidatos del partido demócrata. Los traders sabrán que todo era humo político si las conversaciones sobre la implementación de impuestos adicionales a las compañías petroleras terminan tras el 8 de noviembre. Es poco probable que nadie del sector reaccione seriamente a las recientes declaraciones de Biden hasta que comprueben si continúan una vez pasadas las elecciones de la semana que viene. Si sigue hablando de impuestos extraordinarios c después de las elecciones, los productores tomarán medidas para prepararse.
Otra cuestión que los traders deberían vigilar es la cantidad de dinero que las compañías petroleras están destinando a sus gastos de capital. Las compañías petroleras (con la excepción de Aramco (TADAWUL:2222) redujeron significativamente sus gastos de capital cuando los precios se situaron en niveles muy bajos estos últimos años. Han empezado a aumentar el gasto en este ámbito ahora que los precios son más elevados, pero ni siquiera las empresas tienen previsto aumentar mucho el gasto en capex.
Una reciente encuesta realizada a los ejecutivos de las empresas petroleras de Estados Unidos mostraba que las inversiones en exploración y producción de Estados Unidos crecerán sólo un 29% este año, hasta 108.000 millones de dólares. Este ritmo es mucho más lento que el aumento de flujo de caja de estas empresas. El Gobierno de Biden podría tratar de incentivar a las empresas para que destinen una mayor parte de sus beneficios a la inversión, lo que podría traducirse en una mayor producción y un mayor suministro de petróleo de cara al futuro. Sin embargo, esta medida sería contraria a las políticas medioambientales de la Casa Blanca. Una vez más, los traders deberían esperar hasta después de las elecciones de la semana que viene para ver qué ha sido sólo retórica estratégica política y qué es realmente política gubernamental.