Los resultados de Mediaset (MC:TL5) del segundo trimestre han superado las expectativas del consenso en un 4% en los ingresos y un 47% en el EBITDA.
Tras la llamada de resultados, Barclays (LON:BARC) destaca:
- La publicidad se ha recuperado más rápido de lo esperado: se ha mantenido en julio, en agosto descendió ligeramente pero en septiembre podría mantener los niveles del verano.
- La fusión de MFE no seguirá adelante en su forma actual, pero la dirección está trabajando en una alternativa para lograr la consolidación, aunque no a corto plazo.
- Los accionistas no obtendrán rendimiento líquido hasta la que se solucione esta cuestión y/o haya más certeza en lo referente al Covid-19.
- Otros ingresos se han duplicado hasta alcanzar los 61 millones de euros en el primer semestre, liderados por un aumento de más del 300% en la venta de contenidos (hasta situarse en torno a los 30 millones de euros) a las plataformas internacionales de streaming. La dirección espera alcanzar los 100 millones de euros de ingresos en este campo en 2020.
Barclays mantiene el precio objetivo y su recomendación de “mantener” las acciones de la compañía. Los cambios en el modelo de Barclays dan como resultado una mejora de los beneficios por acción del 23,5% hasta los 0,52 euros en sus estimaciones para el año fiscal 2020, del 22,2% a 0,66 euros en sus estimaciones para el año fiscal 2021 y del 23,2% a 0,72 euros en sus estimaciones para el año fiscal 2022.
Barclays establece tres escenarios en función del inversor:
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- Para aquellos inversores que creen que no habrá una segunda ola del virus en España con un fuerte impacto en el crecimiento económico del segundo semestre, el banco definitivamente recomienda MS España.
- Para los inversores que, al contrario que los anteriores, creen que sí que habrá una segunda ola, entonces es probable que todavía haya algún inconveniente.
- Para los inversores que no tienen nada claro y se mantienen cautelosos (grupo en el que se encuentra Barclays), el banco cree que hay mejores opciones entre los valores europeos de medios de comunicación.
- Para los inversores interesados en el valor y la ciclicidad, Barclays recomienda Publicis y WPP (LON:WPP) en su lugar.