⌛ ¿Te perdiste el +13% de ProPicks en mayo? Suscríbete ahora y recibe con antelación los mejores valores de junio.Descarga la lista completa

Mercado laboral saneado, inflación en casi el 2%: ¿Acabó el trabajo de la Fed?

Publicado 10.01.2024, 09:21

La macroinversión sin un conocimiento profundo de los mercados de valores es como tomar sopa con un tenedor.

Podría conseguirse de alguna manera, pero es engorroso e improductivo.

Nos encontramos en una coyuntura crucial para la política macroeconómica y monetaria, lo que significa que dominar los mercados de acciones es aún más importante.

Este artículo le ayudará en esta tarea y, lo que es más importante, le proporcionará el marco adecuado.

Todo el mundo habla de este gráfico:

Descripción: Market Implied Fed Cuts/Hikes

Muestra los recortes de la Fed previstos por el mercado (en puntos básicos) para los próximos 12 meses, y dice -165 puntos básicos.

165 puntos básicos de recortes en 12 meses es algo bastante agresivo para los estándares históricos.

Incluso a principios de 2008, con los fondos de la Reserva Federal en el 4,50% y la economía de Estados Unidos al borde de una gran recesión, los mercados preveían sólo 128 puntos básicos de recortes para los 12 meses siguientes.

¿Por qué los mercados de bonos se muestran tan agresivos ahora?

En pocas palabras, hay dos razones principales:

Descripción: Labor Market and PCE Inflation

La primera tiene que ver con el mandato de la Fed. Se podría argumentar que su trabajo ha terminado.

El mercado laboral vuelve a estar equilibrado (vaso medio lleno) y, a juzgar por la tendencia de creación de empleo privado, de sólo 115.000 empleos al mes y en constante descenso, se podría argumentar que existe el riesgo de que se esté debilitando demasiado (vaso medio vacío).

El mercado laboral ya no está al rojo vivo ni remotamente: ¿ya está todo hecho?

El PCE subyacente (la medida de inflación favorita de la Fed) ya se sitúa en un 1,9% anualizado, por debajo de los objetivos de la Fed.

Otros vientos de cola desinflacionistas derivados de la repercusión retardada del descenso de la inflación de los alquileres y de un mercado laboral más débil deberían corroborar la tendencia en el primer semestre de 2024.

La tendencia subyacente de la inflación subyacente ya es coherente con el 2%: ¿ya está todo hecho?

El segundo argumento a favor de tantos recortes está estrechamente relacionado con el primero.

Si el trabajo de la Fed está hecho, ¿cuál es el nivel apropiado de los fondos federales?

Volver a la neutralidad en los próximos 12-18 meses.

Y, en todo caso, los mercados son más optimistas que la Fed en cuanto al nivel neutral de los fondos federales.

Descripción: Fed Funds Estimates

Descargo de responsabilidad: Este artículo se publicó originalmente en The Macro Compass. Únase a esta vibrante comunidad de inversores macroeconómicos, asignadores de activos y fondos de cobertura: compruebe qué nivel de suscripción le conviene más utilizando este enlace.

Últimos comentarios

Cargando el siguiente artículo...
Instala nuestra app
Aviso legal: Las operaciones con instrumentos financieros o criptomonedas implican un elevado riesgo, incluyendo la pérdida parcial o total del capital invertido, y pueden no ser adecuadas para todos los inversores. Los precios de las criptomonedas son extremadamente volátiles y pueden verse afectados por factores externos de tipo financiero, regulatorio o político. Operar sobre márgenes aumenta los riesgos financieros.
Antes de lanzarse a invertir en un instrumento financiero o criptomoneda, infórmese debidamente de los riesgos y costes asociados a este tipo operaciones en los mercados financieros. Fije unos objetivos de inversión adecuados a su nivel de experiencia y su apetito por el riesgo y, siempre que sea necesario, busque asesoramiento profesional.
Fusion Media quiere recordarle que la información contenida en este sitio web no se ofrece necesariamente ni en tiempo real ni de forma exacta. Los datos y precios de la web no siempre proceden de operadores de mercado o bolsas, por lo que los precios podrían diferir del precio real de cualquier mercado. Son precios orientativos que en ningún caso deben utilizarse con fines bursátiles. Ni Fusion Media ni ninguno de los proveedores de los datos de esta web asumen responsabilidad alguna por las pérdidas o resultados perniciosos de sus operaciones basados en su confianza en la información contenida en la web.
Queda prohibida la total reproducción, modificación, transmisión o distribución de los datos publicados en este sitio web sin la autorización previa por escrito de Fusion Media y/o del proveedor de los mismos. Todos los derechos de propiedad intelectual están reservados a los proveedores y/o bolsa responsable de dichos los datos.
Fusion Media puede recibir contraprestación económica de las empresas que se anuncian en la página según su interacción con éstas o con los anuncios que aquí se publican.
Este aviso legal está traducido de su texto original en inglés, versión que prevalecerá en caso de conflicto entre el texto original en inglés y su traducción al español.
© 2007-2024 - Fusion Media Ltd. Todos los Derechos Reservados.