En su reunión de ayer, la OPEP simplemente mantuvo su techo de producción sin cambios, como se esperaba, instigando un nuevo descenso en los precios del petróleo. Como dije ayer, espero que el crudo siga cayendo mientras Arabia Saudí persiga su estrategia de echar del mercado a los productores norteamericanos de esquisto bituminoso, y de castigar a Rusia por su apoyo al presidente sirio Assad.
¿Qué divisas es probable que se vean afectadas por los bajos precios del petróleo? La tabla anexa muestra la correlación entre algunos de los principales pares de divisas y los precios del crudo. Queda claro que los pares de divisas que más probablemente se verán afectados por las caídas en los precios del crudo son el USD/CAD, el AUD/USD, el AUD/JPY, el USD/NOK y el USD/RUB. Resulta notable que aunque el AUD/JPY está muy alto en la lista, el USD/JPY en cambio prácticamente no presenta correlación.
Los precios más bajos en el petróleo significan menos inflación en todo el mundo, y los rendimienos de los bonos cayeron más ayer en Europa, con las rentabilidades a 10 años en Alemania y Francia tocando mínimos récord (de 0,70% y 0,99%, respectivamente).
Además, el presidente del BCE, Mario Draghi, reiteró ayer que está abierto a expandir las compras de activos para prevenir la deflación, lo cual sucede ahora en sólo dos países de la Eurozona, pero podría no estar muy lejos en cualquier caso: la cifra general de inflación alemana se frenó en noviembre hasta sólo un 0,5% en tasa interanual, según las cifras de ayer. Aunque una baja inflación podría demorar el inicio del proceso de normalización de las tasas de interés en la Fed y el Banco de Inglaterra, el BCE está claramente preocupado sobre la posibilidad de registrar deflación.
Aunque el euro haya bajado, los precios del crudo han caído más rápido aún, lo que deja los precios de la energía como un gran factor negativo para la inflación europea. Los precios del crudo deberían ser buenos para la economía de la eurozona -aunque probablemente no sean de tanta ayuda como en EE.UU., donde los impuestos sobre la energía son menores- pero harán más difícil gestionar la política monetaria.
La inflación de Japón se frenó de nuevo en octubre por tercer mes consecutivo, mientras las ventas minoristas caían respecto al mes previo, lo que demuestra las dificultades que está teniendo el gobierno para generar el círculo virtuoso de una mayor inflación que lleve a un mayor consumo y a una economía más vigorosa en Japón.
Sin embargo, la producción industrial creció inesperadamente respecto al mes previo, lo que sugiere que quizás la estrategia de depreciación del yen esté comenzando a tener por fin un efecto sobre las exportaciones. Si es así, es de esperar que el gobierno continúe subrayando lo que sí funciona.
Aunque no me imagino al Banco de Japón tomando ninguna nueva medida en el futuro cercano, sí que puedo imaginarme al gobierno alentando silenciosamente un yen más bajo. Sigo bajista sobre el JPY.
Una inflación más baja también significa que hay menos necesidad de oro como cobertura contra la inflación y desde luego los precios del oro cayeron ayer. Esta semana Suiza celebra su referéndum sobre el oro, y las indicaciones de la encuesta más reciente es que no se aprobará. Una encuesta reciente mostraba a que un 47% votaba “no” y sólo un 38% “sí”, con un 15% sin respuesta o indecisos.
Esto hace bastante improbable que la medida salga aprobada. Sin la promesa de una compra a gran escala en Suiza, los inversores en oro tienen pocos eventos favorables que esperar en el futuro inmediato. Mi expectativa sería que el precio cayera más por la decepción en caso de que la medida no se apruebe.
Datos para hoy: Durante la jornada europea el principal evento será la estimación del IPC de la eurozona de noviembre. A falta de sólo una semana para la crucial reunión de diciembre en el BCE, la baja inflación confirma las preocupaciones del presidente Draghi de que es improbable una recuperación más fuerte en los próximos meses, y refuerza mi opinión de que el euro cuenta con un amplio margen de maniobra a la baja.
Desde Canadá, se espera que el PIB de septiembre haya acelerado respecto al mes previo. No obstante, el pronóstico para septiembre no es suficiente como para hacer que el conjunto del PIB para el T3 se acelere. Esto podría restar parte de las recientes ganancias del dólar canadiense.
El CAD se ha estado fortaleciendo contra el dólar desde primeros de noviembre, y una cifra de PIB según el pronóstico podría resultar negativa para el CAD. Añadido a esto, es probable que la decisión de la OPEP de dejar sin cambios su techo de producción mantenga al CAD sometido a presión vendedora.
En cuanto a comparecencias, hablarán los miembros del consejo de gobernanza del BCE Carlos Costa y Jens Weidmann. El presidente del Bundesbank habló también el jueves y dijo que son necesarias unas finanzas estatales sólidas para ayudar al Banco a concentrarse en su mandato de estabilidad de los precios.
El mercado
El EUR/USD se desliza tras encontrar resistencia en los 1.2530
El EUR/USD se vino abajo tras encontrar resistencia en los 1.2530 (R1). Durante la mañana europea del viernes el par se dirige hacia nuestra línea de soporte de los 1.2440 (S1), donde es probable que una pérdida cuestione una vez más la línea de los 1.2400 (S2). Nuestros dos estudios de impulso se han girado a negativo, lo que confirma el impulso bajista de ayer. El RSI cayó por debajo de 50 y apunta hacia abajo, al tiempo que el MACD cruzó a la baja su línea de activación y parece a punto de pasar a tener signo negativo.
En el gráfico diario la tendencia general del EUR/USD sigue siendo bajista, pero dada la divergencia positiva entre nuestros osciladores diarios y la acción del precio, preferiría ver una pérdida decisiva de los 1.2360 (S3) antes de tener más confianza en la tendencia bajista de más largo plazo. Dicha ruptura probablemente despejaría el camino hasta la zona de los 1.2250, definida por los mínimos de agosto de 2012.
• Soportes: 1.2440 (S1), 1.2400 (S2), 1.2360 (S3).
• Resistencias: 1.2530 (R1), 1.2575 (R2), 1.2620 (R3).
El GBP/JPY pelea cerca de los 186.00
El GBP/JPY se movió ligeramente al alza este jueves. Durante el inicio de la mañana europea del viernes parece a punto de cuestionar la línea de resistencia de los 186.00 (R1) por cuarta vez en ocho días. Si esta vez los alcistas son suficientemente fuertes como para superar esa fuerte zona de resistencia, mi expectativa sería que se pusieran en marcha hacia el obstáculo de los 189.00 (R2).
Sin embargo, aunque la tendencia general del par es alcista, nuestros osciladores de impulso diarios aún señalan posibilidad de una corrección antes de que los largos se hagan de nuevo con las riendas. Veo divergencia negativa entre el RSI de 14 días y la acción del precio, mientras que el MACD diario ha hecho techo y acaba de cruzar a la baja su línea de señal.
• Soportes: 184.00 (S1), 181.00 (S2), 180.00 (S3).
• Resistencias: 186.00 (R1), 189.00 (R2), 190.00 (R3).
El AUD/USD, ligeramente por debajo de los 0.8500
El AUD/USD se ha movido a la baja tras encontrar resistencia cerca de la línea de los 0.8600 (R1). Ahora está de nuevo por debajo de los 0.8500 y se dirige hacia el obstáculo de los 0.8480 (S1), determinado por el mínimo del miércoles. Mientras el par dibuje máximos y mínimos decrecientes dentro del canal bajista de corto plazo, considero que el escenario de corto plazo es negativo. Una ruptura bajista de los 0.8480 (S1) es probable que despeje el camino hasta la zona de los 0.8300 (S2), definida por los mínimos de julio de 2010.
Nuestros osciladores respaldan esa idea. Ambos quedan dentro de sus territorios negativos y por debajo de sus líneas descendentes de resistencia en negro. En gráfico diario, puesto que el par queda por debajo de las medias móviles de 50 y 200 días, aún veo una tendencia bajista de más largo plazo. Además, el RSI de 14 días y el MACD diario perdieron sus respectivas líneas alcistas de apoyo, lo que denota que la tendencia bajista está volviendo a cobrar impulso.
• Soportes: 0.8480 (S1), 0.8300 (S2), 0.8100 (S3).
• Resistencias: 0.8600 (R1), 0.8700 (R2), 0.8800 (R3).
El oro, a punto de cuestionar de nuevo la zona de los 1180
El oro continuó con su derrumbe este jueves, pero el descenso se vio detenido marginalmente por encima de la zona de soporte de los 1.180 (S1). Aún espero que el metal cuestione esa zona o el suelo del canal ascendente en negro. Si el metal amarillo continúa deslizándose por debajo del suelo del canal, ello sería una primera indicación de que la recuperación desde los 1.132 fue sin duda una fase correctiva de la tendencia bajista de más largo plazo.
Yo esperaría que dicho movimiento activara extensiones hasta nuestra siguiente línea de soporte en los 1.160 (S2). Nuestros dos osciladores quedan dentro de sus zonas negativas y por debajo de sus respectivas líneas descendentes de resistencia en negro, lo que denota impulso bajista.
• Soportes: 1180 (S1), 1160 (S2), 1146 (S3).
• Resistencias: 1205 (R1), 1222 (R2), 1235 (R3).
El WTI se desploma por debajo de 70 ante la decisión de la OPEP
El WTI amplió ayer sus descensos después de que la OPEP decidiera mantener su techo oficial de producción sin cambios en 30 millones de barriles diarios. El desplome hizo caso omiso de nuestra línea de soporte en los 71.00 y del número redondo 70.00, y sólo se detuvo en los 67.65 (S1). Una clara ruptura bajista de esa línea probablemente tendría como objetivo nuestra siguiente línea de soporte en los 65.00 (S2), marcada por los mínimos de septiembre de 2009. En gráfico diario la estructura del precio sigue siendo de máximos y mínimos decrecientes por debajo de las medias móviles de 50 y 200 días, y esto mantiene bajista la trayectoria general del WTI.
• Soportes: 67.65 (S1), 65.00 (S2), 62.70 (S3).
• Resistencias: 70.00 (R1), 71.00 (R2), 73.20 (R3).