Noticias dramáticas, pero sin efecto real

¿Cuál es el quilombo? Estas cosas me hacen preguntarme a qué viene tanto quilombo. El viernes tuvimos un montón de noticias dramáticas, pero sin ningún efecto real. El Tribunal Constitucional alemán esencialmente declaró que el programa de “transacciones monetarias directas” (OMT) del BCE para rescatar al euro era inconstitucional, y el empleo en EEUU decepcionó expectativas por segundo mes consecutivo –esta vez sin excusas por el mal tiempo– y aun así al terminar la jornada hubo poco movimiento neto. El dólar tocó mínimos del día cerca de un minuto después de aparecer los datos de empleo no agrícola y después de eso se recuperó gradualmente, aunque en la mañana europea de hoy está más bajo frente a la mayor parte de las divisas en comparación sus niveles del viernes por la mañana (a excepción del JPY y AUD). De hecho, el rango del día para la mayor parte de las divisas que seguimos estaba por debajo del promedio (con USD/JPY y USD/CAD como únicas excepciones en el G10; el CAD probablemente porque el viernes también salieron sus propios datos de empleo). Estas cosas me hacen preguntarme por qué todos los meses el mercado se obsesiona tanto con estas estadísticas.

En este caso, la idea inicial era que dos meses consecutivos de datos de empleo más débiles de lo esperado podrían convencer a la Fed para que demorara la reducción de sus compras de bonos, pero esa idea se disipó rápidamente cuando la tasa de paro bajó mientras que la de participación subía. El reportero especializado en la Fed del Wall Street Journal, Jon Hilsenrath, escribió que “los funcionarios de la Reserva Federal no parecen inclinados a alterar el rumbo que han establecido para la política monetaria, pese al decepcionante dato de empleo del viernes…” Señaló que el Presidente de la Fed de Boston, Rosengren, quien discrepó en diciembre sobre la decisión de iniciar la retirada, dijo tras el dato de empleo que “en este momento no queremos estar cambiando la política monetaria muy dramáticamente en una u otra dirección salvo que veamos una fuerte validación en los datos”, que aparentemente no han visto aún. Si incluso una persona tan inclinada a relajar la política monetaria piensa que deberían seguir adelante con la retirada, entonces es probable que así lo hagan. No obstante, las rentabilidades del bono de EEUU a 10 años sí que acabaron la jornada del viernes bajando 2 pbs, y los tipos implícitos en los futuros sobre Fondos Fed cayeron 8 pbs adicionales por el lado largo de la curva, con el mercado retrasando más aún en el futuro la fecha en que la Fed comience a endurecer su política monetaria. Este debilitamiento en el apoyo de los tipos de interés está lastrando al dólar.

Sobre el telón de fondo del sorprendentemente débil crecimiento en el empleo, el testimonio de esta semana ante el Congreso de la Presidenta de la Fed Janet Yellen será el principal foco de interés para el mercado. Comparece el martes ante el Comité de Servicios Financieros del Congreso, controlado por los republicanos, y el miércoles ante el equivalente en el Senado, controlado por los Demócratas. Aunque su testimonio será el mismo en ambos casos, las preguntas es probable que sean diferentes: es probable que los Republicanos la reciban con más hostilidad. Es probable que el testimonio tenga más de teatro que de economía, particularmente pensando en las elecciones a mitad de mandato del próximo noviembre. En medio de todas las preguntas extrañas y mal informadas que es probable que le planteen los congresistas –pensadas más bien para hacer ver a los votantes que sus candidatos se preocupan por las cuestiones que para obtener respuestas informativas– Yellen probablemente hará todo lo que esté en su mano para mantenerse correcta y dar respuestas optimistas, que levanten el ánimo y queden bien en la TV. En este sentido, su testimonio puede presentar un panorama favorable de la economía de EEUU, que podría impulsar al dólar.

El otro evento importante de esta semana será el informe trimestral de inflación del Banco de Inglaterra. El mercado lo estará vigilando de cerca, ya que anda a la búsqueda de guías sobre la guía prospectiva tras los comentarios de Carney en Davos sobre la apreciación de la esterlina y el umbral de empleo del 7%.

En cuanto a los datos para hoy el déficit por cuenta corriente para diciembre en Japón aumentó más de lo esperado hasta 197 mil millones de JPY desde -46,6 en noviembre. El déficit sin ajustar marcó un récord.

Durante la sesión europea, se estima que la tasa de paro en Suiza haya subido en enero hasta el 3,6% desde el 3,5%. Se pronostica que la producción industrial francesa para diciembre no presentará cambios respecto al mes anterior tras una subida del 1,3% m/m en noviembre, e igualmente se pronostica que la PI de Italia en diciembre no presentará cambios m/m frente a un +0,3% en noviembre. El IPC de Noruega para enero se espera que haya caído un 0,3% m/m desde el 0,1% m/m en diciembre, dejando la tasa interanual sin cambios en el +2,0%. En Canadá, se espera que las viviendas iniciadas en enero salgan en 185,0k desde los 187,5k de diciembre.

En cuanto a conferenciantes, Jean-Claude Trichet, anterior Presidente del Banco Central Europeo, participa en un debate con el periodista francés Jean-Marie Colombiani sobre “Lecciones de la crisis: mejorar la gobernanza económica y fiscal de la zona euro. También hablará el Vicegobernador del Banco de Canadá John Murray.

El Mercado

EUR/USD

El EUR/USD se movió al alza rompiendo los 1.3618 y está ahora a punto de enfrentarse a la línea de tendencia descendente en azul. Aún está abierta la posibilidad de dibujar un máximo decreciente, y si el par encuentra fuerte resistencia cerca de la línea azul, puede caer de nuevo por debajo de los 1.3618 (S1). Sólo una clara ruptura alcista de los 1.3735 (R2) señalaría que ha terminado la caída desde el 27 de diciembre. El MACD queda por encima de sus líneas de activación y señal confirmando el reciente impulso positivo, pero el RSI halló resistencia en su línea de 70, reforzando mi opinión de que cualquier nuevo avance sería limitado./li>
Soportes: 1.3618 (S1), 1.3555 (S2), 1.3480 (S3).
Resistencias: 1.3700 (R1), 1.3735 (R2), 1.3810 (R3).

EUR/JPY

El EUR/JPY se movió al alza el viernes, rompiendo la barrera delos 139.15. El par está negociándose ligeramente por debajo del techo del canal descendente y la media móvil de 200 períodos. Mi expectativa sería que el precio encuentre resistencia cerca de esa zona. El RSI queda cerca de su nivel 70, mejorando las probabilidades del mencionado escenario. Por otro lado, se necesita una ruptura alcista del obstáculo en los 141.25 (R1) para señalar que ha terminado la caída desde el 27 de diciembre y que se ha retomado la tendencia alcista vigente en el largo plazo. En tanto el par siga dibujando máximos y mínimos descendentes dentro del canal, la tendencia bajista de corto plazo sigue vigente.
Soportes: 139.15 (S1), 137.55 (S2), 136.20 (S3).
Resistencias: 141.25 (R1), 142.85 (R2), 144.35 (R3).

GBP/USD

El GBP/USD perforó la barrera de los 1.6335 y se movió al alza, confirmando las velas japonesas en martillo identificadas en el gráfico diario. Sin embargo, en tanto el par esté negociándose dentro del canal descendente púrpura, la tendencia bajista de corto plazo sigue vigente y una clara pérdida de la barrera clave en los 1.6260 (S2) señalaría su continuación. Sólo una perforación alcista de la resistencia en los 1.6465 (R1) sería un primer indicio de que la reciente bajada haya hecho suelo.
Soportes: 1.6335 (S1), 1.6260(S2), 1.6135 (S3).
Resistencias: 1.6465 (R1), 1.6640 (R2), 1.6735 (R3).

ORO

El Oro siguió moviéndose al alza y en estos momentos está hallando resistencia cerca de los1270 (R1). Una clara perforación de ese nivel puede tener implicaciones alcistas más amplias y apuntar al siguiente obstáculo en los1290 (R2). El precio está negociándose por encima de ambas medias móviles, mientras que RSI y MACD siguen trayectorias ascendentes, confirmando el reciente impulso positivo del metal precioso. Se requiere una pérdida del soporte en los 1235 para cambiar el panorama y confirmar que el avance entre el 19-dic y el 27-ene fue tan sólo una corrección de la tendencia bajista principal.
Soportes: 1250 (S1), 1235 (S2), 1220 (S3).
Resistencias: 1270 (R1), 1290 (R2), 1315 (R3).

Crudo

El WTI remontó el viernes tras hallar soporte cerca de la media móvil de 50 períodos. El precio perforó el obstáculo de los 98.80, pero el avance se vio detenido ligeramente por encima de la resistencia en los100.55 (R1). Ambos estudios de impulso perforaron sus líneas de resistencia en azul, confirmando que retomaban la tendencia alcista. Sin embargo, el RSI halló resistencia cerca de su nivel 70 y está ahora apuntando hacia abajo, por lo que mi expectativa sería una corrección, quizás para atacar el nivel de los 98.80 (S1), antes de que los alcistas prevalezcan de nuevo.
Soportes: 98.80 (S1), 96.50 (S2), 95.00 (S3).
Resistencias: 100.55 (R1), 102.00 (R2), 103.80 (R3).