Octubre ha sido uno de los meses más fuertes para el índice S&P 500 en años, subiendo un 8,2%
Probablemente, en noviembre veremos cómo el mercado alcista se toma un respiro
El rally podría reanudarse en diciembre
El mes de octubre finalizó con fuertes repuntes en el mercado de acciones en Estados Unidos, a pesar de que vimos cierta debilidad marginal el viernes. Para poner en perspectiva este escenario, a continuación detallamos el rendimiento de los principales índices en octubre:
- S&P 500: +8,20%
- Russell 2000: + 5,50%
- Nasdaq 100: + 11,40%
- Bonos del Tesoro a 10 años: + 4,30%
- Índice Dólar: + 0,60%
Octubre ha sido uno de los meses más fuertes que hemos visto en años para el índice S&P 500. Las ganancias se han impuesto después de que muchos comités de inversión se volvieran "cautelosos", si no bajistas, en medio de la volatilidad a la baja en agosto y septiembre.
Aunque no me uní a ello tanto como me hubiera gustado, después de haber permanecido con la mente abierta, el mes me "salvó" de obstinarme con la lucha contra el rally y me permitió sacar provecho de la misma.
Irónicamente, aunque desafortunadamente no es habitual, muchos de los comités de inversión institucional a los que sigo, los mismos que se volvieron cautelosos hacia los mínimos de agosto, llevaron a más presión alcista de nuevo durante las dos últimas semanas. Para entenderlo mejor, esto se llama "vender bajo y comprar alto", y es exactamente lo contrario al ritmo de los inversores de "comprar bajo y vender alto".
Tras el robusto mes de octubre, donde cada semanas muchos índices de acciones se dirigieron hacia territorios de sobrecompra en el corto plazo, mi idea para esta semana es que muchos valores verán cierta presión en los precios y consolidarán algo a la baja antes de que, en última instancia, vuelvan a presentarnos una buena oportunidad de rally en algún punto en diciembre.
Parte del fuerte repunte visto en octubre probablemente tuvo que hacerlo con un rendimiento perseguido por fondos e inversores institucionales, y una buena cantidad de ellos cerraron su año el viernes, al final de octubre. Con esta estampida ahora detrás de nosotros, creemos que un respiro o "una pausa", sería lo más apropiado esta semana así como de cara a las próximas semanas.
No hay que olvidar, además, que este viernes conoceremos el informe de nóminas no agrícolas de EE.UU. correspondiente al mes de octubre, dato que será vigilado muy de cerca en busca de pistas de cara a una potencial subida de tipos en diciembre, por parte de la Reserva Federal.
Si nos centramos en el S&P 500 desde un punto de vista de varios años y en gráficos de barras semanales, podemos ver que el rally de octubre ha llevado al índice de nuevo hacia el extremo superior de su rango de 52 semanas, lo que significa que las probabilidades favorecen una vez más a un retroceso bajista, por lo menos para efectos de consolidación.
Fuente: Saxo Bank
El índice Russell 2000 también ha protagonizado un buen mes de octubre, pero continúa algo rezagado. El índice se mantiene por debajo de su línea de soporte de 2011 (azul), y mientras el S&P 500 aumentó más de un 3% durante las tres últimas semanas, el Russell 2000 ha negociado prácticamente plano.
Los alcistas espera que el Russell 2000 se "ponga al día" a final de año. Si conseguimos ver una mejor fuerza relativa en el índice, buscaré de nuevo comprar valores de cara a final de año.
Fuente: Saxo Bank
Los bajistas apuntan correctamente que la mayor parte del rally en el mercado de acciones global de EE.UU. durante las dos últimas semanas y media se produjo tras el mensaje dovish de la Reserva Federal. Esto es cierto, pero ¿no ha sido este el tema desde los mínimos vistos durante la crisis financiera de 2009?
Uno de los patrones técnicos más certeros es el patrón de cuña ascendente, que he dibujado en el siguiente gráfico del S&P 500 con incrementos de 60 minutos. Hay que tener en cuenta que la inclinación del mes pasado tiene una línea de soporte muy bien definida y que el repunte en la segunda mitad del mes llegó en un descenso de momentum.
Fuente: eSignal
¿Qué sectores están siendo los protagonistas?
Nos fijamos primero en el sector de la salud, que por supuesto incluye a las compañías biotecnológicas. Este sector repuntó la semana pasada hacia sus medias móviles de 100 y 200 semanas y completaron una reversión bajista. Una ruptura por encima de estas medias móviles es alcista, pero sigo levantando la bandera de la cautela hasta entonces o hasta que veamos la próxima reversión alcista diaria.
Fuente: eSignal
El sector tecnológico, por su parte, durante la semana pasada rompió hacia nuevos maxims del año y, hasta ahora, está consolidando por encima de la resistencia previa. Sin embargo, vemos que existe un importante hueco alcista desde el 23 de octubre, que ofrece una zona de atracción si vemos más presión bajista en las próximas semanas.
Fuente: eSignal