Los alcistas del oro parecen haber tomado un respiro tras el bombardeo de esta semana que envió los precios del metal amarillo a mínimos de 10 meses. La pregunta es: ¿durará?
¿Y cuándo llegará el momento crucial para que cambien las fortunas de los que llevan mucho tiempo en el lingote?
Como dijo Phillip Streible, estratega de metales preciosos de Blue Line Futures, a finales de junio:
"El oro ha tenido, sin duda, un segundo trimestre decepcionante. Pero el lado positivo es que probablemente esté justo donde va a empezar a repuntar".
Eso, por supuesto, no ha sucedido, ya que el contrato de futuros de oro más activo en el COMEX de Nueva York ha perdido otros 75 dólares, o un 4.5%, desde el nivel cercano a los 1,810 dólares en que se encontraba cuando Streible habló.
Pero Streible, que compró oro en la parte baja de los 1,800 dólares en junio, tenía palabras sencillas pero profundas sobre el probable comportamiento del oro.
"Lo normal es que la gente empiece a renunciar al oro y luego vuelva", dijo.
"La fuerza del dólar probablemente se disipará una vez que la Fed ya no pueda sorprendernos con sus subidas de tasas. Y entonces, los rendimientos de los bonos volverán a dispararse, indicando inflación, lo que funciona bien para el oro."
A partir del jueves, el índice del Dólar, que tuvo un brillante repunte a principios de esta semana hasta alcanzar máximos de 20 años en 107.07, parece haber hecho una pausa en su carrera.
El dólar sigue subiendo un 12% este año, que se suma a la ganancia del 6% del año pasado. La ganancia anual consecutiva de la moneda estadounidense se debe a una sola razón: las apuestas de que la Reserva Federal se embarcará en una subida de tasas tras otra para sofocar el monstruo de una inflación creada a partir de dos años de impresión de dinero y de un gasto de ayuda federal desbocado durante la pandemia de coronavirus.
Desde marzo, la Fed ha estado cumpliendo esas apuestas, subiendo las tasas tres veces desde un rango de cero a 0.25% en febrero para llegar a entre el 1.5% y el 1.75% en junio.
Esta semana, un sondeo de Reuters entre analistas de divisas mostró que el dólar probablemente se mantendrá fuerte durante al menos los próximos tres meses, debido a las expectativas de subidas agresivas de las tasas de la Fed y al atractivo como refugio seguro derivado de los temores de recesión mundial. El banco central tiene otras cuatro oportunidades antes de que termine este año para subir aún más las tasas, y el mercado espera un rango final de entre el 3.75% y el 4.0% para 2022.
La subida del dólar ha sido un anatema para el oro, ya que el billete verde y el lingote son un refugio seguro. Hasta ahora, el dólar parece estar ganando esta carrera a pesar de la noción arraigada del oro como metal altamente deseable para la joyería y otros usos, pero también como depósito de valor.
Normalmente, el oro y el dólar se mueven en direcciones opuestas: el mínimo de 10 meses del oro y el máximo de 20 años del dólar son un buen caso. Pero a veces también se mueven en tándem, sobre todo cuando ambos se buscan como refugio. Es raro, pero ha ocurrido.
Por lo tanto, la respuesta a cuándo el oro repuntará para recuperar los 1,800 dólares y más tiene probablemente mucho que ver con cómo se comporte el dólar -y, en relación con ello, los rendimientos de los bonos.
Pero hay otra pregunta candente que arrastran los observadores del oro: ¿Ha pasado lo peor de la venta provocada por el dólar? ¿O cuánto puede bajar el oro a corto plazo?
Es crucial para los cortos que quieren llevar al oro al territorio de los 1,600 dólares y más abajo, que la venta masiva no pierda su impulso aquí.
Gráficos de skcharting.com con datos de Investing.com
La respuesta, tal y como sugieren los gráficos de skcharting.com, es que el oro puede haber tocado ya, o estar cerca, de tocar fondo y probablemente no tenga mucho más que perder.
"El oro no está lejos de tocar fondo", afirma Sunil Kumar Dixit, estratega técnico jefe de skcharting.com, que utiliza el precio del lingote al contado para sus gráficos. Y añade:
"En el caso más extremo, el oro tiene otros 50 dólares y probablemente un máximo de 80 dólares que perder desde el mínimo de 1,730.70 dólares de esta semana. Pero el caso más probable es una caída de otros 30 a 50 dólares para alcanzar un mínimo de entre 1,680 y 1,700 dólares".
A pesar del mínimo de 10 meses del oro esta semana, el metal amarillo se ha mantenido en un estrecho rango de operación de entre 1,749 y 1,730 dólares.
Una presión bajista sostenida desde la resistencia de los 1,749 dólares puede empujar al oro a volver a probar los 1,730 dólares, exponiéndolo hacia mínimos de 1,720, 1700 y 1680 dólares.
En el peor de los casos, el promedio móvil exponencial de 50 meses, situado en 1,667 dólares, y el promedio móvil simple de 200 semanas, situad, en 1.650 dólares, actuarán probablemente como suelo duro para que el oro suba.
Por el contrario, un rebote a corto plazo dirigido a 1,760-1,780 dólares parece inicialmente prometedor para el oro.
La lectura del estocástico semanal de 3/11 y el estocástico diario de 7/6 indican unas condiciones de sobreventa extrema para el oro y exigen un rebote inmediato.
Descargo de responsabilidad: Barani Krishnan utiliza una serie de opiniones ajenas a la suya para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado. En aras de la neutralidad, a veces presenta opiniones contrarias y variables del mercado. No mantiene posiciones en las materias primas y los valores sobre los que escribe.