Oro: Pronóstico semanal

Tras registrar su mayor subida en una semana desde marzo, el precio del Oro (XAU/USD) ha seguido subiendo por segunda semana consecutiva y ha alcanzado su nivel más alto en tres meses por encima de los 1.980$, impulsado por la demanda de activos de refugio seguro. La semana que viene se publicarán varios datos económicos de primer nivel que podrían afectar al XAU/USD, pero es probable que los inversores se centren en el conflicto entre Israel y Hamás.

¿Qué ocurrió la semana pasada?

El precio del Oro comenzó la semana en calma, con una corrección a la baja el lunes tras subir más de un 3% el viernes anterior. El martes, los datos de EE.UU. mostraron que la actividad de los consumidores seguía siendo saludable, con un aumento mensual de las ventas minoristas del 0.7% en septiembre. Estos datos no provocaron una reacción notable del mercado, lo que permitió al XAU/USD terminar la jornada prácticamente sin cambios.

Los flujos monetarios de refugio seguro comenzaron a dominar los mercados financieros a primera hora del miércoles, cuando las tensiones geopolíticas se intensificaron tras la noticia de un ataque contra el Hospital Árabe al-Ahli en Gaza. Como consecuencia, el precio del Oro alcanzó máximos de varios meses por encima de los 1.960$. La voluntad de los alcistas de seguir defendiendo la media móvil simple (SMA) de 200 días también atrajo a los compradores técnicos a mediados de semana y proporcionó un impulso adicional al XAU/USD. Mientras tanto, los datos de China mostraron a primera hora del miércoles que el Producto Interior Bruto (PIB) creció a un ritmo anual del 4.9% en el tercer trimestre, superando la previsión de los analistas de una expansión del 4.4%. Además, las ventas al por menor y la producción industrial aumentaron un 5.5% y un 4.5% anual en septiembre.

En su intervención del jueves ante el Club Económico de Nueva York, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reconoció que el aumento de los rendimientos estaba produciendo un endurecimiento de las condiciones financieras. Según Powell, esto quitaría presión al banco central estadounidense para subir el tipo de interés oficial. El Dólar estadounidense (USD) se vio presionado por las ventas tras estos comentarios, lo que ayudó al XAU/USD a conservar su impulso alcista y avanzar por encima de los 1.980$.

A pesar del tono cauteloso de Powell, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. siguieron presionando al alza, con el rendimiento de la referencia a 10 años alcanzando su nivel más alto desde 2007, en el 5%. Sin embargo, el sorprendente comportamiento alcista del XAU/USD ante el aumento de los rendimientos sugirió que la correlación inversa entre el rendimiento a 10 años y el precio del Oro se debilitó.

Al evaluar las condiciones del mercado de renta fija, Powell afirmó que la reciente subida de los rendimientos no se debía a que los mercados estuvieran valorando una mayor inflación esperada o a que la Reserva Federal estuviera haciendo más en materia de tasas. En un tono similar, "una parte de la subida del rendimiento de los bonos está ligada a las primas por plazo", declaró el viernes la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan. De hecho, la herramienta FedWatch del CME Group (NASDAQ:CME) muestra que los mercados están valorando en un 75% la probabilidad de que el tipo de interés oficial de la Reserva Federal se mantenga sin cambios en el 5.25%-5.5% a finales de año.

El repunte de los rendimientos podría deberse al aumento de la incertidumbre en torno a las próximas negociaciones presupuestarias en EE.UU. antes de la fecha límite del cierre del Gobierno, el 17 de noviembre.

En un discurso televisado el jueves, el Presidente de EE.UU., Joe Biden, dijo que pedirá al Congreso que apruebe fondos adicionales para ayudar a Israel. Citando a una persona familiarizada con el asunto, Reuters informó de que la financiación ascendería a 14.000 millones de dólares. Mientras tanto, los republicanos aún tienen que aprobar al próximo presidente de la Cámara de Representantes. Aunque el Senado apoye la financiación adicional, no se podrá aprobar una ley hasta que haya un nuevo portavoz. Es poco probable que los republicanos aprueben a alguien que se ponga del lado de los demócratas en estas negociaciones. En resumen, los bonos tienen dificultades para encontrar demanda a pesar de tener un tipo de interés relativamente alto, ya que los inversores están cada vez más preocupados por el déficit presupuestario de EE.UU. y una posible rebaja de la calificación de la deuda del país.

La próxima semana

Esta semana que viene se publicarán varios datos de primer nivel en el calendario económico estadounidense, empezando por los PMI manufactureros y de servicios de S&P Global el martes. El jueves, la Oficina de Análisis Económico de EE.UU. (BEA) dará a conocer la primera estimación del crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) del tercer trimestre y el viernes publicará el Índice de Precios de los Gastos en Consumo Personal (PCE), el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal.

Es probable que la reacción del mercado ante estos datos sea directa y de corta duración. Un fuerte crecimiento del PIB en el tercer trimestre podría reafirmar la opinión de la Fed de que la economía estadounidense sigue resistiendo a pesar de los elevados tipos de interés, lo que contribuiría a que el Dólar gane fuerza. Por otra parte, una inflación mensual del PCE subyacente baja, igual o inferior al 0.3%, podría respaldar la opinión de que la Reserva Federal no necesita endurecer más la política monetaria este año, lo que pesaría sobre el Dólar.

Es probable que la geopolítica siga siendo el principal motor de la acción del precio del Oro esta semana próxima. El ministro de defensa israelí habría ordenado a las tropas que se preparen para ver Gaza "desde dentro". Es probable que una invasión terrestre desencadene otra oleada de huidas hacia el refugio seguro y respalde al precio del Oro. Una desescalada de las tensiones en Oriente Medio parece muy poco probable a corto plazo, especialmente con Hezbolá involucrándose más en el conflicto.



Perspectiva técnica del precio del Oro

En el gráfico diario, el índice de fuerza relativa (RSI) superó los 70 puntos, lo que pone de relieve las condiciones técnicas de sobrecompra del precio del Oro por primera vez desde marzo. En caso de que el XAU/USD escenifique una corrección técnica, el nivel de 1.960$ (23.6% de retroceso de Fibonacci de la última tendencia alcista) se alinea como primer soporte antes de 1.930$-1.920$ (media móvil simple (SMA) de 200 días, SMA de 100 días). Un cierre diario por debajo de esa zona de soporte podría desalentar a los compradores y abrir la puerta a una caída prolongada hasta los 1.900$ (38.2% de retroceso de Fibonacci, nivel psicológico).

Al alza, el precio del Oro podría enfrentarse a una dura resistencia en los 2.000$ (nivel psicológico, nivel estático). En caso de que el XAU/USD supere este nivel, los compradores técnicos podrían entrar en acción y alimentar otro movimiento alcista hacia los 2.020$ (nivel estático) y los 2.040$ (nivel estático).