La divisa estadounidense logró marcar su mayor nivel en 14 años tras la victoria de Trump y sobre todo con el cambio en la política monetaria de la Reserva Federal, que en diciembre decidió comenzar subiendo los tipos de interés en 25 puntos básicos, corroborando que su intención es realizar dos o tres subidas más a lo largo del 2017.
Entre los favorecidos por una revalorización del billete verde tenemos a las empresas americanas que compran en el exterior
Entre los perjudicados estarían los fabricantes norteamericanos que dependen de las ventas en el extranjero, ya que sus exportaciones se encarecen. Por no hablar de las economías emergentes que tienen su deuda en dólares.
Pero al hablar de la Fed no hay que quedarse simplemente en la política monetaria en sí, sino también en la estructura del organismo. Y es que el hecho de tener un nuevo inquilino en la Casa Blanca que el 20 de enero comienza de manera oficial, puede tener incidencia en este aspecto (la composición del Comité Federal de Mercados Abiertos, el FOMC).
Fíjense que el FOMC tiene 12 miembros, cada uno de ellos con derecho a voto, pero Trump puede sustituir los dos puestos vacíos una vez que tome posesión de su cargo con la aprobación del Senado, de manera que claro que puede tener una cierta “influencia” en las decisiones que el organismo lleve a cabo durante los próximos años.
Seis son los miembros permanentes: Yellen, Powell y Dudley que son los digamos netrales. Fischer que es halcón y Tarullo junto a Brainard que son palomas.
¿Y qué es todo esto de las palomas y los halcones?
- Halcones: se centran en luchar contra la inflación. Se oponen a las medidas monetarias expansivas porque suponen una distorsión de los mercados.
- Palomas: se centran en luchar contra el desempleo. Suelen estar más a favor de las políticas monetarias expansivas, así como bajos tipos de interés. Es decir, tienden a favorecer la flexibilización cuantitativa como forma de estimular la economía.
La cuestión es que los halcones tienden a ver más riesgo de inflación y apuestan por medidas monetarias restrictivas, mientras que las palomas tienden a calcular una inflación futura baja, y por lo tanto ven más necesidad de utilizar medidas monetarias expansivas.
Mientras, en el Viejo Continente, el Banco Central Europeo es optimista en lo referente a la creación de inflación en el nuevo año, entre otras razones por el incremento de los precios de la energía, aunque aún seguirá por debajo del objetivo de la entidad, que no es otro que en torno al 2%.
El par clásico de divisas, el euro frente al dólar, se antoja como uno de los mercados más interesantes de cara al 2017. La divergencia de las políticas monetarias de la Fed (subida tipos interés) respecto al BCE (bajos tipos interés y prórroga del programa QE) implica que eur/usd debería de seguir cayendo con un primer objetivo en 1,03 y posteriormente en torno a la paridad.
¿Y Wall Street con Trump como Presidente del país? Es cierto que muchas personas creen que a las Bolsas les favorece más tener un republicano en la Casa Blanca que un demócrata. Curiosamente no es así. The Wall Street Journal mostró en su momento un estudio de los últimos 50 años.
Concretamente, los mercados de valores suben un 7% de media anual con demócratas, y sólo un 3% con republicanos.