Perspectivas poco alentadoras

El Grupo Uralita es una multinacional española de materiales de construcción, con casi 100 años de historia, que mantiene posiciones de liderazgo en los mercados y sectores en los que opera.

La visión estratégica de Uralita contempla el desarrollo de negocios de materiales de construcción en Europa, siendo sus actividades estratégicas Aislantes, Yesos, Tejados y Tuberías.
Ocupa posiciones de liderazgo en la Península Ibérica en el sector de Materiales de Construcción y es el tercer fabricante europeo de Aislantes.

Últimos resultados
El fabricante de materiales de construcción Uralita perdió 9,7 millones de euros en el primer semestre del año, lo que supone multiplicar por 19 el resultado negativo de 0,5 millones registrado en el mismo periodo de 2011. En los seis primeros meses del año la compañía tuvo unas ventas de 309,4 millones de euros, un 7,6 % menos que en mismo periodo de 2011, principalmente por la caída del 29,5 % del negocio interno. El resultado bruto de explotación (Ebitda) en el primer semestre fue de 24,3 millones de euros, un 43,9 % menos, lastrado según la firma por "los negocios con mayor exposición al mercado ibérico", es decir, los yesos, tejas y tubos.

Análisis y conclusiones
Uralita es el principal productor ibérico de materiales de construcción. Es líder además en segmentos como el fibrocemento, los yesos, las tejas o los aislantes. La nueva dirección realizó un importante esfuerzo para sanear el grupo. El dinero obtenido con la venta de Aragonesas (176 millones de euros, es decir, 0,89€/acción) le permitió apostar de nuevo por el crecimiento. Con la venta del negocio de tejas en Brasil y de la división química (Aragonesas) a Ercros, ya sólo le queda la fabricación de cubiertas y la de perfiles para que el grupo se centre exclusivamente en sus principales negocios: aislantes, yesos, tejados y tubos.

La compañía apuesta por Europa, por el negocio de aislantes y, en especial, por Rusia y por Europa del Este donde puede abrir nuevas factorías, (el 63% de las ventas del grupo se realiza fuera de España).
Ante la incertidumbre del presente ejercicio, Uralita continuará con la ejecución de un programa de control de costes y mejora del flujo de caja a fin de mantener los niveles de rentabilidad a pesar de la esperada caída del volumen de actividad.

Ha alcanzado un acuerdo con la totalidad de sus acreedores financieros involucrados en el actual proceso de refinanciación para aplazar el vencimiento de su deuda financiera, cerca de 275 millones de euros, hasta marzo de 2014.

Para 2012 prevé que en la segunda parte del año se inicie la recuperación gracias a las ventas en mercados internacionales, que actualmente suponen dos terceras partes de las ventas totales del grupo.
Arrastra una pesada deuda que eleva los gastos financieros por encima del resultado de explotación.
Reducimos valor objetivo a los 1.2€ y recomendamos mantener

María Mira Reymúndez
Infomercados Servicios Financieros S.L.
Departamento de Análisis