QE3 y China

Hoy hay muy pocas noticias económicas y todavía podemos ver algunos efectos indirectos del anuncio de Bernanke sobre una tercera ronda de QE. La Fed ha estado bajo una enorme presión política últimamente, puesto que se acercan las elecciones presidenciales y el desempleo sigue siendo un problema. El banco central anunció el jueves que iba a comprar hasta USD 40bn de bonos MBS por mes hasta que la situación mejore.


El objetivo de esta operación es el de reducir sustancialmente las tasas de los préstamos hipotecarios, lo que daría un gran impulso para al mercado de la vivienda y, por lo tanto, permitiría el crecimiento económico. Sin embargo, podemos ver que el spread entre los rendimientos de los bonos del tesoro a 10 años y los actuales cupones de garantía de Fannie Mae se ha reducido levemente en favor de las tasas de los préstamos hipotecarios, pero el nivel de rendimiento hipotecario no ha cambiado. Incluso, si uno mira la tasa media de inflación anual esperada en los próximos 5 años, esta ha aumentado del 2 % del año pasado al 2.85 %. Por lo tanto, lo que la Fed ha obviamente conseguido durante los últimos QEs es alimentar las expectativas de inflación, esta vez no sólo en su país, sino también a nivel mundial.

El ex Presidente de la Comisión de Regulación Bancaria de China declaró que la decisión del FOMC es "irresponsable" tanto para Estados Unidos como para China. El gobierno chino y el Banco Popular de China han conseguido intervenir sólo en determinadas esferas de la economía hasta el momento, y la agencia de noticias Xinhua informó de que el país logrará un crecimiento anual superior al 7.5 %. El QE3 probablemente impulsará el consumo de los hogares, aumentará la demanda de productos chinos y fomentará las exportaciones. La mala noticia para China y los países de Asia en general es el aumento del flujo de capital entrante: Una mayor flexibilización en Estados Unidos canalizaría más capital especulativo hacia China, ya que los inversores esperan un CNY más fuerte y una inflación más baja que la de Estados Unidos.

En el frente Sino-Japonés, estamos presenciando algunas tensiones geopolíticas sobre un conjunto de pequeñas islas en el Mar de China Oriental, después de que el Japón declaró la semana pasada que había adquirido varias de las islas en disputa de una familia Japonesa. Panasonic, una empresa japonesa, paró la producción en tres de sus plantas chinas, debido a que violentas protestas anti-japonesas dañaron algunas partes de las fábricas. El evento podría dañar los flujos comerciales entre las dos naciones. El cobre cayó durante la noche y el AUD está ahora operando a la baja 1.0520 en relación al máximo del viernes en 1.0625