Se aproxima la prueba de estrés del banco de España

En los mercados de Forex aumentó levemente el apetito de riesgo. El par EURUSD subió a 1.2945. Sin embargo, la acumulación de activos parece ser provisoria. La subasta de bonos a 5 años de Estados Unidos realizada ayer demostró que la demanda de instrumentos de renta fija que ya estaban caros no se ha disipado. Los rendimientos cayeron nuevamente un 0.647 % en promedio, del 0.704 % de la subasta anterior. Esto probablemente se relacione más con la lucha de los inversores ante la crisis en torno a Grecia y España, que con la situación en Estados Unidos. Los líderes de la coalición griega siguen luchando después de dos meses de conversaciones fallidas, para llegar a un acuerdo sobre un plan de reducción de gastos de EUR 11.5 bn.

En cuanto a Estados Unidos, la situación es bastante incierta, ya que los datos económicos dan más señales variadas que nunca. Luego de que las nóminas no agrícolas decepcionaron al comienzo del mes en 96 mil frente a la cifra anterior de 141 mil, la Fed decidió que debía centrarse más en el empleo, que en la estabilidad de los precios. Pensó que podría aliviar la carga de deuda de los hogares mediante la implementación de un programa MBS abierto, sólo limitando el volumen de las compras mensuales. Se supone que la tercera ronda de alivio cuantitativo le dará impulso al insatisfactorio ritmo de recuperación económica de Estados Unidos, y probablemente llegue a tiempo para una nueva ronda de datos ambiguos: los pedidos de bienes duraderos cayeron ayer un 13.2 % más desde el año 2009, según un informe de ayer. Lo que es más, se espera que el gasto de los hogares que se dará a conocer hoy, el cual constituye aproximadamente el 70% de la economía de Estados Unidos, crezca un 0.5 % contra una lectura anterior del 0.4 %. Estas cifras, sin embargo, no son muy reveladoras de la eficiencia del programa de la Fed, ya que teníamos que esperar un tiempo considerable antes de ver los resultados.

El PIB de Estados Unidos fue peor de lo esperado.
Las cifras reveladas ayer por la tarde subrayaron la necesidad de que las autoridades monetarias y fiscales adopten nuevas medidas. Creemos que ninguna acción tendrá un efecto duradero a menos que provenga tanto de la política fiscal y como de la monetaria y por lo tanto, con la cuestión del acantilado fiscal y las próximas elecciones presidenciales, no veríamos ningún resultado pronto. No esperamos que haya ningún cambio en la manera en la que se están elaborando los presupuestos, ya que Mitt Romney, el candidato republicano que se suponía iba a traer eficiencia a la administración, ha cometido un error tras error y le está dando una gran ventaja a Obama. Ayer, el plan del presupuesto español para 2013 aprobado ayer no proporcionó ningún tipo de sorpresas, ya que España mantuvo sus objetivos de déficit del -6.3% y -4.5% en 2012 y 2013.

El gobierno ofreció un "nuevo" paquete de reformas, que reduciría el gasto total en €40 bn. Rehn, de la EU, afirmó que el plan de reforma "responde a recomendaciones específicas para cada país de la UE e incluso va más allá en algunos ámbitos". Hoy, España dará a conocer los resultados de la prueba de estrés de su sistema bancario. El juego público de desinformación continuó ayer. El Ministro de Economía español, Guindos, afirmó que España se decidiría a pedir un rescate financiero después de reunir toda la información pertinente y analizar la penalidad de un rescate financiero.