Se empieza a poner encima de la mesa una salida controlada de Grecia de la Eurozona

Buenos días,

Arranca la semana con negativo ánimo inversor por unas cifras poco convincentes de la situación en la economía de China y del anuncio de perdidas significativas en la cartera de crédito por parte de JP Morgan, siendo la mayor fuente de incertidumbre para los mercados el flujo de información sobre la situación de la Eurozona, donde los inversores reaccionan con nerviosismo y provocan la continuidad de las caídas en el Euro, actualmente cotizando en mínimos de tres meses y medio.

Lo cierto es que se empieza a poner encima de la mesa una salida controlada de Grecia de la Eurozona con un modelo de cohabitación temporal del Euro y el Nuevo Dragma; los alemanes empiezan a decir que tienen margen para asumir más inflación e implícitamente se abre la puerta a nuevas acciones por parte del BCE; y siendo conscientes de que Hollande en la campaña no ha puesto nunca en duda el proyecto europeísta (y que por lo tanto tendrá que buscar un equilibrio entre austeridad y crecimiento). Todo ello nos anima a pensar que a pesar de que tanta gente está tan negativa al respecto, empieza a ser momento de apostar por Europa, cuyos mercados se encuentran en situación de formación de suelo. Esta semana las referencias macro son abundantes en la Eurozona, destacando el dato de producción industrial, IPC y PIB del primer trimestre.

Entre las compañías europeas que publican resultados esta semana destacan Vivendi, Allianz, Intesa, Merck, Thyssenkrupp, Bouyges, Banco Popolare, Banco Espirito Santo, EADS, Antofagasta y National Grid.

En Estados Unidos, con la temporada de resultados entrando en su recta final y perdiendo interés en favor de otros indicadores, podemos recopilar que hasta la fecha de las 453 empresas del S&P 500 que han publicado sus resultados del primer trimestre, el 66,2% lo ha hecho por encima de lo esperado, cifra inferior al 80% con el que comenzó esta temporada de resultados y muy por debajo de la media de los últimos cuatro trimestres (68%). Estos días serán compañías del sector consumo las que acaparen la atención sobre sus resultados, con nombres como Wal-Mart, Home Depot, Staples y Sears. El capítulo macro en Estados Unidos también es amplio estos días: IPC, ventas minoristas, inventarios empresariales, datos de vivienda, PIB trimestral, peticiones de desempleo... También se publican las actas de la última reunión de la FED.

Índices:

IBEX 35: Sigue siendo el peor índice europeo, incapaz de superar la primera de sus resistencias en 7.200, incluso cuando el resto de índices europeos entra en fase de rebote. No sólo no es así, sino que de nuevo se dispone a atacar los 6.800-700, nivel que en la medida en que los americanos sigan como están y los europeos también, es posible que vuelva a servir para detener el deterioro del precio. Pero estamos al borde del abismo. En todo caso, el único nivel que permite pensar en una vuelta a la neutralidad de medio plazo es la reconquista de los 7.500.

DAX: También está cogiendo velocidad de crucero en la corrección, y el cierre de hace tres semanas ya lo fue por debajo de 6.600, importante soporte a corto y medio plazo (aunque no todavía con los filtros suficientes como para darlo por válido); de hecho, el nuevo nivel a vigilar es el de 6.500. La anchura del canal en que el precio estaba metido con anterioridad, y tras su ruptura, lo puede proyectar hasta los 6.160, dando coherencia a un Ibex en busca de los 6.700. Primera y fuerte resistencia, en los 6.800, por encima de la cual recuperaría un cierto carácter de neutralidad

S&P 500: Importante no perder la zona de los 1340 puntos del futuro del mini, zona por donde pasa la media exponencial de cien sesiones de romperla en cierres diarios con cierto filtro activaria un segundo impulso bajista con stop en 1280 puntos

Nasdaq 100: Como siempre en los últimos años, el que menos está acusando las recientes caídas, pues ni siquiera ha cerrado aún el último de los huecos alcistas en 2.734, aunque parece querer romper la directriz alcista actual (nada extraño, pues era casi una recta de aceleración). Primer soporte importante, en los 2.654, nivel por debajo del cual será preciso establecer búsqueda de correcciones en base a Fibonacci.

Juan Pedro Zamora

Analista de XTB