La curva de rendimiento de los bonos soberanos estadounidenses cada vez se invierte más, aumentando las probabilidades de una recesión. Adicionalmente, las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China siguen estancadas, presionando de nuevo a los principales índices de bolsa la baja desde Asia hasta los futuros de bolsa en Estados Unidos.
Los principales índices de bolsa asiáticos cerraron a la baja, con excepción del Nikkei japonés que subió un 0,11% a medida que el yen retrocede un poco frente a sus principales contrapartes. Recordemos que el Nikkei y el yen tienen una correlación inversa y aparentemente la corrección en el yen fue lo que apoyó al Nikkei. El resto de las bolsas en Asia estuvieron a la baja a medida que regresa la aversión al riesgo.
El mercado de renta fija, más específicamente los bonos soberanos estadounidenses han estado en el centro de atención debido a la inversión de la curva de rendimiento. Normalmente, cuando los bonos soberanos a corto plazo están pagando un interés más bajo que los bonos soberanos a largo plazo, la curva de rendimiento plasmada en un plano debería de verse al alza, con una leve curva apuntando hacia arriba.
Pero cuando los bonos soberanos a largo plazo están pagando un interés más bajo que los bonos soberanos a corto plazo, entonces la curva se invierte y empieza a apuntar hacia abajo. Cuando eso sucede, aumentan las probabilidades de recesión debido a que eso demuestra que los inversores se están refugiando en los bonos a largo plazo, la demanda por esos bonos aumenta, pero la tasa de rendimiento baja.
La tasa de rendimiento de los bonos soberanos estadounidenses a 10 años se ubica actualmente alrededor del 1,462%, mientras que la tasa de rendimiento de los bonos soberanos estadounidenses a 2 años se ubica alrededor del 1,512%. Claramente vemos que los bonos a 2 años están pagando un interés más alto, pero la relación entre los bonos a 10 años y 2 años no preocupa tanto como la relación entre la tasa de rendimiento de los bonos a 3 meses y los bonos a 10 años.
La curva de rendimiento de los bonos soberanos a 10 años y 3 meses ha estado apuntando hacia abajo desde mayo de este año y eso es algo que preocupa a los inversores. Se puede notar que los inversores están saliendo del mercado de valores, posiblemente huyendo del alto precio de las acciones, las cuales para algunos analistas están sobrevaloradas. Sin embargo, todavía existe la posibilidad de que los bancos centrales logren estimular de nuevo a la economía global.
Los bonos soberanos europeos también entran en escena
No solo la tasa de rendimiento de los bonos soberanos estadounidenses ha estado a la baja. En Europa, la tasa de rendimiento de los bonos soberanos europeos llegó a un mínimo histórico, confirmando que en el viejo continente aumenta la incertidumbre y los temores por una posible recesión global. El sector de tecnología es uno de los que más ha perdido terreno durante la sesión de hoy con una caída del 1,2%.
Para el mes de agosto, el índice del Europe Stoxx 600 se prepara para cerrar el mes con una posible pérdida del 3,5%. Algunas de las empresas tabaqueras han contribuido a la caída del Europe Stoxx 600 como British American Tobacco e Imperial Brands que caen entre un 1% y 2% después de que se supiera que Philip Morris y Altria están de nuevo en conversaciones para una posible fusión.
El FTSE 100 estancado en zona de soporte
Pese a que el FTSE 100 se aproxima a completar cinco semanas consecutivas cayendo, en realidad el índice ha encontrado una buena zona de soporte alrededor de los 7.000 puntos, por donde se encuentra la media móvil exponencial de 200 semanas. Sobre el gráfico semanal también podemos ver que hacia arriba, la media móvil exponencial de 55 semanas en los 7.246 puntos podría actuar como resistencia, especialmente cuando en esa zona también se encuentra la media móvil exponencial de 200 días.
Alexander Londoño,
Analista Colaborador de ActivTrades
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