Subasta italiana: un buen augurio

El Banco Central de Japón decidió de un día para otro, mantener su tasa de referencia en el 0.10 % y agregar JPY 5 billones a su programa de compra de activos, que ha venido siendo una herramienta de política monetaria para la transmisión de la economía real del banco central. El BoJ ha estado dependiendo mucho de la provisión de préstamos a 3 y 6 meses, para deflacionar los rendimientos a corto plazo. Sin embargo, esta vez, el banco decidió adquirir bonos T en una escala mucho mayor, debido principalmente a que las participaciones en subastas en efectivo ha ido disminuyendo durante los últimos meses y podría hacer que para el regulador sea aún más difícil alcanzar sus metas de flexibilización. Por lo tanto, el punto más sobresaliente de esta intervención es el hecho de que no hay expansión del estado de cuentas. El JPY, que ha aumentado durante las sesiones de Europa y de Estados Unidos, encontraron un punto de alivio instantáneo para operar en el doble techo de 79.95 del 22 y 23 de mayo, antes de volver a los mínimos de ayer.

El Banco de Corea también recortó inesperadamente su tasa de interés en 25 puntos base de ayer a hoy, por primera vez en tres años y más sorprendente aún es que lo ha hecho después de haber mantenido todo el año que no cambiaría su postura. BoK Kim comentó sobre el recorte que este es un movimiento "preventivo", ya que los flujos de capital se ven amenazados por las condiciones mundiales actuales. Asimismo, señaló que el banco central debe mirar las medidas de otros bancos centrales debido a la interdependencia. De hecho, los mercados sudcoreanos actuan como mandatarios de los mercados financieros chinos, y por lo tanto, el recorte de las tasas podría deberse a la repercusión de los dos recortes de la tasa de referencia en menos de un mes por parte del Banco Popular de China.

La subasta de Italia de hoy de los BOT a 12 meses mostró una mejora neta de los rendimientos, ya que la nación ha alcanzado su objetivo de EUR 7.500 millones, a una tasa promedio del 2.697 %, significativamente menor al rendimiento de la subasta anterior del 3.972 %. El rendimiento de los bonos a 10 años también cayó 3.4 puntos básicos ante las noticias, alcanzando su nivel más bajo en una semana. Lo que es más sorprendente aún es que todos los rendimientos en todos los países europeos han estado bajando durante el día, incluso Grecia's. Esto podría ser debido a los avances que han logrado los ministros de economía europeos sobre las soluciones a medias de la cumbre de la UE.

De hecho, la UE está haciendo un salto de fe, dado que el Primer Ministro de España, Mariano Rajoy, anunció que el gobierno estaría tomando más medidas, que ascienden a EUR 65.000 millones a través del recorte en los beneficios y subsidios de desempleo, y con un aumento del impuesto a las ventas. Mañana, China dará a conocer un conjunto de datos económicos que arrojarían luz sobre las perspectivas de la segunda economía del mundo. La Oficina Nacional de Estadísticas publicará las ventas minoristas, la producción industrial, el crecimiento del PIB y las inversiones de activos fijos en una base mes a mes. Los números envían señales contradictorias, ya que se espera que la producción industrial haya aumentado un 9.8 % (la anterior fue del 9.6 %) y que la inversión de activos fijos (FAI) haya permanecido inalterada en un 20.1 %, mientras que el consenso en torno a las ventas minoristas se ubica en el 13.5 % vs el 13.8 % anterior, y el PIB (un 7.6 % según el consenso) podría ser significativamente inferior al 8.1 % de la lectura anterior.