Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
Los futuros del Dow han bajado 500 puntos esta mañana y esta venta masiva viene acompañada por nuevas ganancias para el dólar estadounidense. El billete verde abría la jornada de negociación de este martes en Nueva York al alza con respecto a las demás monedas principales con la excepción del yen japonés. Sin embargo, la batalla por el título de refugio más deseado (entre el yen y el dólar) ha mantenido al par confinado en un estrecho rango de 80 pips durante las últimas 48 horas. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años también desciende considerablemente pues los inversores abandonan las acciones y recurren a los bonos.
El desplome del petróleo ha provocado el pandemonio en los mercados financieros pues todo el mundo sigue tratando de averiguar qué ha desencadenado este movimiento histórico. Las naciones de la OPEP hablan de reducciones de la producción, mientras que el presidente Trump ha dicho que Estados Unidos aumentará sus reservas estratégicas de petróleo, pero nada de esto ha frenado la venta masiva. Cuando un mercado importante se comporta de una forma disruptiva e ilógica, la aversión al riesgo se filtra en todos los demás activos. Los débiles datos podrían impulsar las caídas del mercado con la publicación de las ventas de vivienda de este miércoles. La atención de los traders de dólar se centrará en la votación para aumentar las ayudas del proyecto de ley de estímulo de emergencia. Se espera que se apruebe hoy y se envíe a la Cámara. Sin embargo, puede que no sea una votación unánime, lo que significa que se enviará de una cámara a otra una y otra vez.
La libra y el dólar neozelandés han sido las divisas más débiles. La libra ha registrado mínimos de dos semanas. Si bien las cifras del mercado laboral publicadas este martes correspondían a febrero y marzo, este sutil deterioro es una señal de que lo peor está por venir. Las solicitudes de subsidio por desempleo han aumentado, la tasa de desempleo ha subido y, lo que es más importante, a remuneración media por horas se han desplomado de un 3,1% a un 2,8%. Según Haldane del Banco de Inglaterra, las cifras del PIB de la primera mitad de año van a ser bastante feas. Los datos de inflación del Reino Unido se publicarán mañana y, dada la caída de los precios de los comercios, el riesgo es a la baja. El par GBP/USD opera cómodamente por debajo de la MMS de 20 días por primera vez desde finales de marzo, allanando el camino para una caída más pronunciada.
El dólar neozelandés se ha visto perjudicado por las declaraciones del gobernador del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda, Adrian Orr, que dijo que la flexibilización cuantitativa es mejor opción que los tipos de interés negativos para hacer frente a un fuerte impacto del virus, aunque no se descartan los tipos negativas. El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda ha dicho que se plantearán la implementación de más estímulos en mayo. El dólar australiano también ha bajado casi un 1%, pero el avance ha sido más discreto que el del NZD porque el Banco de la Reserva de Australia es menos optimista. Esperan que las previsiones nacionales caigan en torno a un 10% en el primer semestre de 2020 y que la tasa de desempleo se sitúe en torno al 10% en junio. Sin embargo, el gobernador del Banco de la Reserva de Australia, Phillip Lowe, no ve indicios de estrés en su sistema financiero y describiría las condiciones actuales como una contracción en lugar de una recesión. La presión sobre los precios del petróleo condujo al par USD/CAD a máximos de dos semanas a pesar de las dispares cifras de ventas minoristas. Hay que tener en cuenta que sus últimas cifras han sido las de febrero - Las ventas minoristas de Canadá aumentaron un 0,3% pero, excluyendo los automóviles, se han mantenido más bien planas, lo que supone una ligera mejora con respecto a enero, aunque el dato es peor de lo esperado.
El euro, por otro lado, ha sido una de las monedas más resistentes. La encuesta alemana del ZEW publicada este martes registraba mínimos de una década en -91,5 puntos frente a la previsión de -77,5, aunque las expectativas aumentaron de -49,5 a 28,2 su cota más alta de los últimos cinco años. Esta drástica oscilación es un reflejo de la confianza de los inversores en que la economía comenzará a revertir su rumbo en la segunda mitad del año a medida que el país vaya levantando gradualmente las restricciones. La canciller alemana, Angela Merkel, ha advertido de los peligros de hacer eso demasiado rápido, pero a partir de esta semana, las tiendas más pequeñas han reabierto sus puertas para atender a los clientes y los estudiantes regresarán a clase gradualmente. Italia, uno de los países más duramente golpeados por el virus, también habla ya de reducir gradualmente el confinamiento a partir del 4 de mayo.