Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
El dólar estadounidense subió considerablemente frente a todas las principales monedas, mientras el Dow Jones de Industriales cierra en más de 800 puntos. Tras caer casi 3.000 puntos el lunes, las acciones de Estados Unidos repuntaron tras la promesa del presidente Trump de reparto de efectivo, aplazamiento de pagos de impuestos y generosos préstamos para pequeñas empresas. Las acciones tienen la tendencia de revertir movimientos anteriores los martes, pero incluso con el paquete propuesto por el Gobierno de Estados Unidos, hay muy pocas razones para comprar acciones en este momento. Algunos inversores esperan que otros gobiernos de todo el mundo sigan los pasos de Francia, que ha prohibido la venta en corto durante las próximas 24 horas con la posibilidad de una prórroga de un mes. Corea del Sur prohibió la venta en corto la semana pasada en tres mercados e Italia, el Reino Unido y España han impuesto prohibiciones sobre acciones específicas. Si las acciones reanudan su caída en Estados Unidos, la prohibición de la venta en corto es inevitable. Durante la crisis financiera de 2008, países como Estados Unidos, el Reino Unido, Francia, Alemania, Suiza y Canadá prohibieron la venta en corto de acciones financieras, pero no lograron evitar que el Dow se desplomara otro 29% dos semanas después.
El par EUR/USD cayó hasta el nivel de 1,10 tras el repunte del dólar estadounidense. La encuesta alemana del ZEW, un indicador de la confianza de los inversores, también registra su cota más baja desde la crisis financiera. Estas cifras empeorarán después de que Alemania cierre sus fronteras, escuelas, tiendas no esenciales y espacios públicos. En el artículo de ayer, decíamos que el EUR/USD alcanzaría el nivel de 1,10, lo que sucedió rápidamente. Ahora auguramos más pérdidas a medida que la economía de la eurozona avanza hacia una recesión. No nos sorprendería que el par alcanzara el nivel de 1,05 durante los próximos meses.
La libra también cayó bruscamente, pero como ya registró mínimos de varios años tras el Brexit, el GBP/USD sólo ha caído ahora hasta su cota más baja desde septiembre de 2019. Las cifras del mercado laboral del Reino Unido fueron dispares. La remuneración media semanal ha subido, pero también lo ha hecho la tasa de desempleo y las solicitudes de subsidio por desempleo. Sin embargo, ninguna de estas cifras es fiable, ya que se espera que aumente el desempleo en el Reino Unido y otros países en los próximos meses. Hong Kong acaba de reportar su tasa de desempleo más elevada desde 2011 y planea mantener las escuelas —que llevan cerradas desde enero—, cerradas hasta más allá del 20 de abril.
El AUD/USD ha registrado mínimos de 16 años después de que las actas de la última reunión del banco central revelaran que el Banco de la Reserva de Australia estaba "listo para relajar aún más la política monetaria para respaldar la economía australiana... y que consideraría “implementar la medida antes de la próxima reunión de política monetaria programada el 7 de abril". El banco recortó los tipos de interés en 25 pb en su última reunión. El dólar neozelandés, que inicialmente se había recuperado cuando el Gobierno anunció un paquete de estímulo fiscal multimillonario, revirtió todas esas ganancias y registró mínimos de 10 años. El programa, que representa el 4% del PIB, incluye apoyo a los salarios y los ingresos, recortes de impuestos e inversiones en atención médica. El par USD/CAD dejó atrás el nivel de 1,40 hasta registrar máximos de cuatro años. Canadá cerró ayer sus fronteras aumentando las presiones sobre la economía.
La buena noticia es que China ha reportado sólo 21 nuevos casos de coronavirus en un periodo de 24 horas y Corea del Sur sólo 84, lo que significa que en dos de los puntos críticos originales, el virus está alcanzando su punto máximo. Sin embargo, los datos no han hecho más que empezar a revelar el impacto del virus en Estados Unidos y en el extranjero. Goldman Sachs (NYSE:GS) prevé que el PIB de China sea del -9% en el 1T, frente a la previsión anterior del 2,5%. Algunas regiones de California y Nueva York, dos de los tres estados más grandes. Han entrado en modo de aislamiento total esta semana. La encuesta Empire State, que se publicó el lunes, indicaba que la actividad manufacturera está disminuyendo bruscamente. Según el informe de este martes sobre las ventas minoristas de Estados Unidos, el gasto disminuyó en un 0,5% en el mes de febrero, con una caída de las ventas minoristas subyacentes del 0,4%. Los economistas esperaban que el gasto aumentara pues la recogida de beneficios provocada por el virus tiene un impacto potencialmente positivo en el gasto, pero en cambio la demanda se desplomó. Las cifras empeorarán en los próximos meses mientras las tiendas minoristas, restaurantes y otros negocios sigan obligados a cerrar. Por todas estas razones, creemos que el repunte del par USD/JPY se irá desvaneciendo ya que creemos que el par caerá por debajo de 105.