Tendencia de mercados asiáticos y el comercio de criptomonedas

En este nuevo articulo junto a David Enciso, analista de QQ Capital Fund, hablamos un poco sobre la correlación del Bitcoin con los indices bursátiles Asiáticos, sus limitaciones y como la escalabilidad fragmenta el sector.

Desde la pandemia, el comercio de criptomonedas ha ido en aumento, pero en ningún lugar es más notable que en Asia. El mercado global de criptomonedas se disparó más de 20 veces su valor en solo un año y medio, alcanzando los 3 billones de dólares en su punto máximo. Sin embargo, a mediados de 2022, el tamaño del mercado se desplomó a menos de $ 1 billón cuando los bancos centrales de todo el mundo aumentaron sus tasas de interés, lo que limitó el acceso a capital barato e ingresos disponibles.
 
Antes de la pandemia, parecía que las criptomonedas no estaban correlacionadas con los mercados de valores tradicionales, por lo que los inversores institucionales y minoristas se sintieron atraídos a las criptomonedas con fines de cobertura y diversificación. Ahora, hay evidencia de que los rendimientos y la volatilidad de Bitcoin, Ethereum y otros cripto activos están más correlacionados con los índices de los mercados asiáticos, como en el caso de India, Vietnam y Tailandia, Figura [1].
 
Figura [1]: Correlación de Bitcoin y los índices bursátiles asiáticos

 


La correlación de retorno en estos países ha aumentado hasta un 30% desde la pandemia. De igual forma, la correlación de riesgos ha aumentado en múltiplos y en el caso de India y Tailandia alcanzando el 44% y 66% respectivamente. Esto significa que las criptomonedas en esos países, ya no brindan el mismo nivel de beneficio de diversificación que antes de la pandemia
 
Debido a esto, las autoridades de Asia han cambiado su enfoque sobre cómo regular la adopción de las criptomonedas y cómo se puede integrar con el sector financiero tradicional.
 
¿Cuál es el propósito de un sistema monetario?
 
Un sistema monetario saludable es aquel que respalda el intercambio monetario a través de un sistema de pagos y tiene un propósito para la sociedad. Si bien no existe una ley que defina una lista de requisitos, el Banco de Pagos Internacionales ha definido metas de alto nivel que todo sistema monetario debería cumplir, Figura [2]:


● Seguridad y estabilidad: Un sistema monetario debe tener éxito en el almacenamiento de valor y en un medio de intercambio.
● Rendición de cuentas: También tiene que ser adecuadamente regulada por las autoridades públicas y entidades privadas.
● Eficiente: Las transacciones deben ser rápidas, confiables y escalables.
● Inclusión financiera: El acceso a los sistemas de pago debe estar abierto a las masas a precios asequibles, para que cualquier persona pueda beneficiarse de la actividad financiera.
● Control del usuario: El sistema debe proteger la privacidad de un individuo y permitir el control del usuario sobre los objetivos financieros personales alineados con el sistema financiero monetario.
 
Figura [2]: Metas de Alto Nivel del Sistema Monetario

 

Limitaciones de Cripto
 
Una de las principales preocupaciones del espacio criptográfico es la baja barrera de entrada al ecosistema. Esto significa que cualquier persona con algún conocimiento de la tecnología blockchain puede crear nuevos tokens o proyectos que congestionan el espacio y aumentan las tarifas.
 
Por naturaleza, proyectos blockchain sólo pueden lograr dos de los tres pilares: seguridad, escalabilidad o descentralización. Aquí está el trilema, la seguridad se logra a través de incentivos y descentralización, pero mantener los incentivos a través de tarifas genera congestión, lo que en última instancia limita la efectividad de la escalabilidad, Figura [3].
 

Figura [3]: Trilema de escalabilidad de Crypto



La limitación de la escalabilidad ha creado un problema de fragmentación en el universo criptográfico, donde nuevos jugadores han entrado tomando atajos en la seguridad. Un gran ejemplo de esto se ha experimentado recientemente con el colapso de Terra.
 
En 2021, Ethereum representó la segunda mayor participación del mercado de criptomonedas. Para el 2022, su participación cayó un 50% frente a otros participantes, siendo Terra uno de ellos, Figura [4]. El colapso de Terra es un ejemplo de cuán vulnerable es el universo criptográfico a la fragmentación por parte de nuevos participantes y cómo los nuevos jugadores se preocupan más por acaparar el mercado, se descuidan en la seguridad y la descentralización.
 
Figura [4]: La congestión de Blockchain conduce a la fragmentación

 


Un ecosistema que no está regulado y que opera sobre la especulación de activos, introduce grandes riesgos como el robo y la piratería. En Figura [5], podemos observar que los robos han ido incrementando constantemente dado a la baja seguridad e introducción de nuevos participantes.
 
Figura [5]: Principales robos de criptomonedas informados

 


Conclusión
 
Un sistema monetario sostenible es fundamental para la estabilidad financiera de cualquier nación. El objetivo de un sistema monetario es servir a las metas financieras de la sociedad. Esto significa que debe ser seguro, estable, responsable, eficiente e inclusivo para sus ciudadanos.
 
Hasta el momento, los hechos ocurridos en el cripto universo nos han demostrado que la tecnología está lejos de alcanzar niveles de integridad, seguridad y estabilidad para reemplazar un sistema monetario. En lugar de servir a la sociedad, crypto ha creado un entorno de fragmentación con tarifas altas y posibles pérdidas repentinas que causan inestabilidad financiera.
 
El lado positivo es que la tecnología blockchain puede ser aprovechada y adoptada por los bancos centrales y los sistemas financieros de pago que pueden fomentar un sistema monetario aún mejor. Las asociaciones públicas y privadas deben adoptar blockchain en sus sistemas monetarios existentes para que el comercio transfronterizo sea más accesible, rápido y transparente.