(Articulo elaborado por Jerome Gekko, analista de Sala de Inversión)
Como explicamos el otro día, el diferencial entre la rentabilidad del bono a 10 años y a 2 años se va aplanando, de tal forma que la renta fija a 10 años en Estados Unidos solo tiene una rentabilidad del 0,19% mayor que la de 2 años. Esto es algo muy preocupante. La incertidumbre a largo plazo siempre debería ser mayor que la de menor plazo y esto debería reflejarse en la rentabilidad que un estado da a quienes le presta dinero. Así tener el dinero bloqueado por un mayor tiempo debería tener una recompensa mayor que quién solo lo compromete dos años. Cuando esta situación es contraria, es decir, la rentabilidad de la renta fija a corto plazo es mayor que la de mayor plazo decimos que la curva se ha invertido. Parece que está a punto de hacerlo.
Cuando esta situación es contraria, es decir, la rentabilidad de la renta fija a corto plazo es mayor que la de mayor plazo decimos que la curva se ha invertido¿Qué ha sucedido cuando se invierte la curva de rentabilidad? En las últimas 7 ocasiones, hemos tenido 7 recesiones.
¿Qué ha sucedido cuando se invierte la curva de rentabilidad? En las últimas 7 ocasiones, hemos tenido 7 recesiones. De esta muestra, esta señal que nos ha avisado de una recesión tiene una fiabilidad del 100%. ¿Será igual ahora? Como le decía, no son buenas noticias. Ahora bien, el hecho de que algo acabe viniendo no quiere decir que lo vaya a hacer inmediatamente. Es por esto, que podríamos tardar meses en ver esta situación, si se acaba produciendo. Y una vez que se invierta la curva tardaremos otros tantos en ver la probable recesión. ¿Quiere saber cuánto tiempo ha tardado en llegar después? En el gráfico de hoy se lo muestro. La recesión ha llegado de media poco más de 18 meses o 1 año y medio después de invertirse la curva.
¿Qué ha sucedido cuando se invierte la curva de rentabilidad? En las últimas 7 ocasiones, hemos tenido 7 recesiones.
¿Cómo piensa actuar en caso de darse? ¿qué activos piensa que se comportarán mejor?