Desde que alcanzó su nivel más bajo en un año frente al dólar en diciembre, el yen sigue fortaleciéndose. Sin embargo, el Banco de Japón (BoJ) ha sido incapaz de estimular la economía durante la última década y los datos fundamentales siguen siendo una preocupación.
Anoche se conocieron los datos sobre la producción industrial, que fue del -0,8% intermensual en enero, mientras que los mercados financieros esperaban una cifra positiva. El yen se fortalece a pesar de que su economía está, irónicamente, fuera de control. La economía de Japón es claramente un indicador de riesgo de mercado.
Los responsables políticos japoneses todavía esperan que la Reserva Federal (Fed) eleve las tipos con el fin de mantener a raya a algunas presiones de la economía. Sin embargo, dado que creemos que la Fed no va a subir los tipos de referencia seguimos siendo cautos, ya que habrá claramente más espacio para la decepción. Las incertidumbres sobre las políticas económicas de Trump ocupan un lugar preponderante.
También vale la pena señalar que las ventas minoristas han aumentado por tercer mes consecutivo, con un 0,5% intermensual en enero (aumento anualizado del 1%).
Por otra parte, el crecimiento salarial se desaceleró en diciembre, lo que debería reflejarse en las ventas minoristas en algún momento. La verdad es que los salarios no están a un nivel suficiente para apoyar la recuperación económica, sobre todo sabiendo que, una vez que se remueva la inflación, el crecimiento salarial para el 2016 será de hecho negativo.
EUR/USD
El EUR/USD opera lateralmente en un rango de cincuenta pips por debajo de 1,0600. Una resistencia horaria se sitúa en 1,0679 (máximo 16/02/2017), mientras que un soporte horario se puede encontrar en 1,0521 (mínimo 15/02/2017). La estructura técnica sugiere una consolidación más profunda. A más largo plazo, la cruz de la muerte a finales de octubre indicaba una tendencia bajista. El par ha quebrado el soporte clave ubicado en 1,0458 (mínimo 16/03/2015). La resistencia clave se mantiene en 1,1714 (máximo 24/08/2015). Se espera que se dirija hacia la paridad.
GBP/USD
El GBP/USD opera con cierta volatilidad. Una resistencia horaria está situada en 1,2582 (máximo 09/02/2017) mientras que una zona de soporte se ubica alrededor de 1,2400. Un soporte horario está dado por 1,2347 (mínimo 07/02/2017). El par sigue situado por debajo de una fuerte resistencia ubicada en 1,2771 (máximo 05/10/2016). Se espera ver un seguimiento continuo de la zona de soporte en torno a 1,2400.
El patrón técnico a largo plazo es aún más negativo desde la votación Brexit que ha allanado el camino para un mayor declive. El soporte a largo plazo que se localiza en 1,0520 (01/03/85) representa un buen objetivo. Una resistencia a largo plazo se ubica en 1,5018 (24/06/2015) e indicaría una reversión a largo plazo en la tendencia negativa. Sin embargo, es muy poco probable que suceda en este momento.
USD/JPY
El momentum del USD/JPY es bajista. Una resistencia horaria se encuentra en 115.62 (máximo 19/01/2016). La estructura técnica sugiere una mayor debilidad en torno al soporte situado en 111,36 (mínimo 28/11/2017). Estamos a favor de una tendencia bajista a largo plazo. Un soporte ahora se ubica en 96.57 (mínimo 10/08/2013). Parece totalmente improbable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Se espera que disminuya aún más hacia el soporte en 93.79 (mínimo 13/06/2013).
USD/CHF
El momentum a corto plazo del USD/CHF es definitivamente alcista. El par se encuentra dentro de un canal de tendencia alcista. Una resistencia horaria está implícita en el límite superior del canal de tendencia alcista. Una resistencia clave se encuentra lejos en 1,0344 (máximo 15/12/2016).
Se esperaba ver un mayor fortalecimiento. A largo plazo, el par seguirá operando en el rango desde 2011, a pesar de una cierta agitación cuando el BNS eliminó la paridad del CHF. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). Sin embargo, la estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo desde la disparidad en enero de 2015.