En una sesión en la que la agenda macro y empresarial era bastante ligera, fueron los factores de tipo geopolítico los que “movieron” los mercados de valores europeos y estadounidenses, llevando a los principales índices a cerrar de forma mixta, los primeros con sensibles descensos y los segundos con mínimos avances. Así, y desde casi el inicio de la jornada los principales índices bursátiles europeos giraron a la baja, lastrados por el comportamiento del sector bancario, concretamente del francés, al que luego se uniría el español, como analizaremos más adelante. Las elecciones presidenciales francesas volvieron a tomar protagonismo al mostrar las últimas encuestas un significativo avance de Mélenchon, el candidato de extrema izquierda que también aboga, al igual que la candidata de extrema derecha, Le Pen, por la salida de Francia del euro –los extremos suelen coincidir más de lo que se piensa; los programas económicos de ambos candidatos tienen mucho en común-. Un escenario en el que se jugaran la presidencia de Francia Le Pen y Mélenchon, escenario que por el momento creemos poco factible, sería muy negativo para los mercados financieros de la región, razón por la que los bonos franceses estuvieron ayer durante toda la jornada bajo presión, situándose el diferencial entre el 10 años francés y el alemán por encima de los 70 puntos. También, como ya hemos señalado, la banca francesa sufrió esta presión vendedora, situándose durante toda la sesión a la cola del sector europeo.
Pero, como también hemos señalado ya, la banca española fue otro de los negativos protagonistas de la sesión de ayer, lastrada por la fuerte caída del Banco Popular (MC:POP), cuyo comportamiento terminó contagiando al resto del sector. Así, las declaraciones del nuevo presidente de la entidad, Emilio Saracho, en las que daba por hecho que el banco necesitaría una nueva ampliación de capital, que dio a entender que sería “grande”, provocó la “huida” masiva de inversores, especialmente de los de corte más especulativo, lo que llevó a las acciones de la entidad a perder casi el 10% durante la jornada. Entendemos que Saracho, que no descartó en ningún momento la participación del Banco Popular (POP) en una fusión –entendemos que esta operación se plantearía como alternativa a la nueva ampliación de capital aunque creemos que no la excluye del todo-, ha preferido desde un principio ser transparente con la situación de la entidad pensando que más vale ponerse “una vez rojo que ciento colorado”, sobre todo teniendo en cuenta las múltiples veces que el Banco Popular (POP) se ha puesto “colorado” en los últimos años. Así, su estrategia parece pasar por aflorar todos los problemas del banco e intentar ponerles solución de una vez por todas. Este proceso, no obstante, va a suponer nuevos “sufrimientos” para los accionistas del banco y va a conllevar que la cotización de la entidad entre en un periodo de fuerte volatilidad.
Por lo demás, señalar que el precio del crudo volvió a subir ayer, esta vez “favorecido” por el hecho de que Libia ha cerrado su principal planta de extracción como consecuencia del conflicto armado que asola el país. Este nuevo repunte del precio del petróleo favoreció ayer el comportamiento de los valores del sector de la energía en Wall Street, sector que se convirtió en el principal soporte de los índices durante la jornada. En este mercado pesó el incremento de las tensiones geopolíticas tanto en Siria, donde las posiciones de EEUU y de Rusia parecen cada vez más distantes, como en la península de Corea, hacia donde navegan barcos de guerra estadounidenses. En este sentido, señalar que ayer se supo que China ha situado 150.000 soldados cerca de la frontera con Corea del Norte por lo que pueda pasar en la región. La renovada tensión en la zona ha provocado hoy la caída de las bolsas de la región, con el Nikkei cediendo nuevamente posiciones por el fortalecimiento del yen, divisa que como hemos señalado en muchas ocasiones suele ejercer el papel de “activo refugio” cuando aumenta la incertidumbre.
Por lo demás, señalar que en Wall Street los inversores se están preparando para el inicio oficioso el jueves de la temporada de presentación de resultados. En este sentido, señalar que según el consenso de analistas de FactSet (NYSE:FDS) se espera que el beneficio neto de las compañías integrantes del S&P 500 suba cerca del 9% en términos interanuales. Teniendo en cuenta que generalmente las compañías terminan superando las estimaciones en casi un 3%, no sería extraño que finalmente los beneficios de estas empresas mejoraran más del 10% cuando den a conocer sus cifras. Se espera que tanto el sector de la Energía –cabe recordar que el precio del crudo se situó a su nivel mínimo multianual en el 1T2016- como el bancario sean los que mayores crecimientos de sus beneficios presenten. Así, y a partir del jueves cuando den a conocer sus cifras trimestrales JP Morgan (NYSE:JPM), Citigroup (NYSE:C) y Wells Fargo (NYSE:WFC), serán los resultados empresariales los que monopolicen la atención de los inversores.
Por último, y en lo que hace referencia a la sesión de hoy, decir que la agenda macro será algo más “interesante” que la de ayer, destacando la publicación en el Reino Unido de los datos de inflación de marzo y en Alemania de los siempre importantes índices ZEW, correspondientes al mes de abril, que miden las expectativas que sobre el devenir de la economía alemana tienen los grandes inversores y los analistas –en principio se espera un ligero repunte de los mismos en relación a sus lecturas de marzo-. Por lo demás, las tensiones geopolíticas mencionadas y las elecciones francesas seguirán en la mente de los inversores, lo que puede provocar nuevas caídas de inicio cuando abran esta mañana las bolsas europeas. En el mercado español el Banco Popular (POP) volverá a ser protagonista al ser previsible que continúe la presión sobre el valor.