Yellen expresa una vez más la cautela de la Fed

Finalmente, poco dejó la reunión de política monetaria de la Fed, que ratificó su poca prisa por incrementar los tipos de interés de referencia, cuestión que tiene en vilo a los mercados desde hace prácticamente un año.

En la conferencia de prensa posterior al comunicado, la presidente Yellen, demostró una vez más que la Fed tomará con mucha cautela la situación actual, que probablemente el mismo organismo ha generado. El alza del dólar que se viene viendo desde mayo de 2014 en todos los frentes tiene mucho que ver con las propias medidas tomadas por la Fed, reduciendo los planes de estímulo a la economía, y dando pistas de que incluso en la sesión de la víspera podría haber un incremento de tasas. En diciembre pasado, Yellen dijo que en los próximos dos o tres meses podría haber novedades.

Su discurso, en que aclaró que el hecho de que la palabra "paciencia" no apareciera en el comunicado no significaba que desde ahora el FOMC fuera impaciente, muestra además que hay una adaptación a las circunstancias por parte de la entidad, que ve como chocan los planetas al crecer el dólar y devaluarse más de lo debido sus monedas rivales.

La Fed parece ir detrás de los hechos, y no delante de los mismos. No hay inflación y, por tanto, tampoco motivos para mover tipos de interés. Pero la Fed poco habla de inflación. Y si no hay inflación, y tampoco lo dice enfáticamente, es en buena parte porque el petróleo está realmente muy bajo.

Y el petróleo, por qué baja? Luego de sesudos análisis, de teorías conspirativas, de culpar a unos y otros, el corto movimiento del miércoles demostró que el petróleo no es más que una variable que se mueve ante el dólar como puede hacerlo el euro, el oro o cualquier activo. Y si el dólar sigue subiendo, el petróleo seguirá bajando. No habrá entonces inflación y tampoco alza de tasas.

Este círculo vicioso, o virtuoso para quienes apuestan a un status actual por mucho tiempo, tendrá un fin, y puede que este llegue con un colapso de las acciones, que siguen de fiesta viendo como las tasas siguen en mínimos.

En medio de todo esto, el dólar cayó fuerte el miércoles para volver a ganar en estas horas, y probablemente le haya servido su baja de ayer para tomar un nuevo impulso. Llega el 1 a 1 contra el euro? No parece, pero sí puede quebrar sus mínimos de 12 años.