Como ya ocurriera en repetidas ocasiones durante este 2014, las inestabilidades políticas y económicas nos dan una nueva oportunidad de comprar a precios más que atractivo, para encarar este último tramo del año, así como el inicio de 2015. En esta ocasión, la oportunidad nos la da: las dudas sobre el sistema financiero Chino y la inestabilidad política en Grecia.
Durante este año ya hemos sido testigos de acontecimientos parecidos. A principios de año las dudas sobre el crecimiento en China, junto a las dudas sobre el Nasdaq provocaron caídas de entre un 5% y un 7%. Semanas más tarde, el inicio del conflicto entre Rusia y Crimea arrastro a los índices entre un 6% y un 7.5%.
Antes del inicio del impulso que nos llevó a máximos anuales en Europa, la inestabilidad política en Italia y la dimisión en cadena de los ministros portugueses nos llevó a caer entre un 4% y un 5%. Ya en agosto, la caída del Banco Espirito Santo (LISBON:ESF) volvía a despertar los peores temores sobre el sistema financiero y los riesgos sistémicos haciendo corregir al mercado entre un 6% y un 10%.
No hace más de un mes y medio nos enfrentábamos a la mayor corrección de este 2014. El final de la QE3, unido a la ausencia por parte del BCE ante la baja inflación y las revisiones a la baja de las expectativas de crecimiento global nos hizo pensar en los peores presagios. La corrección nos llevo a perder entre un 8% y un 13%.
Por estas razones a pesar de mantenernos cautos, vemos también claras oportunidades de compra a medida que determinados activos llegan a puntos de entrada relevantes. El caso de China parece que podría dudar menos. Ya que en los últimos meses nos hemos enfrentado más de una vez a esta situación.
El gigante asiático vive obsesionado con seguir creciendo por encima del 7.5%, algo que a medida que pasa los años es más complicado. Ahora a esto se le une la falta de liquidez en el sistema financiero. Aunque la reciente baja da de tipos nos tranquiliza, esperamos una nueva inyección de liquidez por parte del Gobierno en los próximos días.
El caso de Gracia es más complicado, ya que nos puede condicionar hasta el 29 de diciembre, por lo que podría retrasar el rally de final de año en Europa. Ayer, la Athens General-Composite cayó un 12.7%, la mayor caída desde la década de los 80. El miedo es que el primer Ministro ha decidido adelantar elecciones, y en el caso de no conseguir apoyos suficientes para su candidato, se verá obligado a convocar elecciones generales. Y ahí el problema.
El mayor problema que temen los inversores extranjeros, y lo que ha provocado estas fuertes caídas es que el Partido de la Coalición de la Izquierda Radical Syriza gane las elecciones, ya que sus principales propuestas son las de renegociar la deuda del país, incumpliendo alguno de los pagos y aumentar el gasto público en un país rescatado con 245.000 millones de euros.
Obviamente, las repercusiones en Europa y más concretamente en los países periféricos no han tardado en llegar y podrían prolongarse hasta final de año. Algo que nos puede dar muchas oportunidades intradiarias aprovechando el aumento de la volatilidad.
Noticias
- Caídas en los datos de precios de consumo y producción en China que no consiguen igual las expectativas y arrojan un escenario de baja inflación permitiendo la incorporación de nuevas medidas monetarias expansivas.
- Continúa fortaleciéndose el yen que suma la subida de tres días más fuerte desde abril. La bolsa japonesa cae penalizada por dicha fortaleza y cae más de un 2%.
- Praet admite que las caídas del precio del petroleo podrían situar a la eurozona en una situación temporal de deflación. Sin embargo, dichas caídas ayudarían a un incremento de la actividad económica posterior elevando el nivel de precios.
- El oro sube a su máximo de las últimas seis semanas debido a la corrección del dólar y la búsqueda de activos refugio para proteger el capital.
- La renta variable europea rebota tras su mayor caída de las últimas siete semanas. Ayer, Grecia sufrió su mayor caída desde 1987.