- Apple continuará expandiéndose en el mercado chino
- El ROIC en 23,7% es una clara atracció para los inversores
- El consenso espera ver un aumento del 15% de sus ingresos en tasayear-on-year
Apple (NASDAQ:AAPL) es la empresa privada más rentable del mundo y probablemente la compañía de tecnología más influyente, habiendo reinventado nuevas categorías de productos tanto en lo que respecta a reproductores de música, móviles y tabletas.
Apple generó 182.800 millones de dólares en ingresos en los últimos 12 meses con un 55,8% sólo con las ventas de iPhone. La división geográfica se divide en 35,7% de América, el 22,4% de Europa y el 22% de Asia y el Pacífico con el resto proviene de Retail y Japón.
La región Asia-Pacífico ha sido la región de más rápido crecimiento en los últimos años y con la penetración de Apple en China se espera que esta tendencia continúe.
Como se puede observar en la tabla de más abajo, Apple sigue siendo capaz de hacer un retorno del 23,7% en inversiones de capital a pesar de la enorme base de capital, una de las fuertes características que sigue atrayendo a los inversores.
Como muestra el gráfico de más abajo, el segundo trimestre de 2013 fue el punto de inflexión para Apple con una tasa de crecimiento de los ingresos que ascendía desde entonces hasta el 12,4% en tasa interanual en el último tirmestre.
El lanzamiento del nuevo iPhone 6 ha fomentado que el consenso de Wall Street aumente las expectativas de crecimiento de la compañía hasta el 15% en tasa interanual.
Valoración relativa
Ya que el crecimiento fue algo más lento en 2012 hasta mediados de 2013, la valoración de Apple fue más bajo y se estableció alrededor de la media del mercado, lo que tiene sentido dado que el crecimiento de Apple será normalizará en adelante ya que las tasas de crecimiento superiores al 20% no son factibles para una empresa de 200.000 millones.
Apple no tiene ninguna compañía comparable de igual a igual, pero Samsung y Google son probablemente las dos compañías que compiten más directamente con ella en el segmento de telefonía móvil, el más importante.
Basado en un EV/EBITDA a 12 meses múltiple, Apple parece ser una compañía bastante valiosa en 8,1 veces frente a Google (10.1x). Samsung cotiza a sólo 3 veces ya que la empresa ha perdido varias estimaciones trimestrales sobre la débil demanda de sus teléfonos móviles y la fuerte competencia en otros segmentos de negocio.
Las acciones de Corea del Sur, en general, no gozan de altas valoraciones debido a preocupaciones sobre la gestión empresarial y el mercado de valores de Corea del Sur es uno de los cinco más baratos en el mundo medidos en precio valor de libro.
Visión de trading
Apple es una acción muy valorada frente a las expectativas y el impulso de los precios que ha sido fuerte con el precio de las acciones cerca de los máximos históricos.
Desde un punto de vista técnico, la acción se ve fuerte y nuestra opinión es positiva ya que la línea de productos podría alimentar fácilmente un fuerte sentimiento de los inversores en los próximos trimestres, gracias a las ventas del iPhone 6 y el nuevo reloj de Apple sobre los nuevos iPads y Macbooks.
