El viernes, BofA Securities ajustó su postura sobre las acciones de Guangzhou Automobile Group Co. (2238:HK) (OTC: GNZUF), pasando de Comprar a Neutral. La empresa también revisó su precio objetivo a 3,60 dólares de Hong Kong desde los 3,90 dólares anteriores.
La rebaja se atribuye principalmente a la disminución de los resultados de las marcas japonesas asociadas a la empresa, GAC Toyota y GAC Honda, en el mercado chino. Estas marcas han experimentado un descenso de su cuota de mercado y se enfrentan a una incertidumbre sobre su rentabilidad.
El analista de BofA Securities destacó varios factores que influyeron en la rebaja, entre ellos las presiones competitivas de rivales como BYD y nuevos participantes en el mercado como MONA, asociada a XPeng.
Estos competidores están intensificando el panorama en el mercado chino de empresa a empresa (B2B), que también se enfrenta a un sector maduro de transporte por carretera. Este entorno ha mermado las perspectivas de volumen de ventas de la filial de vehículos eléctricos de GAC, GAC Aion.
En respuesta a esta dinámica del mercado, BofA Securities ha reducido sus estimaciones de beneficio por acción (BPA) de Guangzhou Automobile Group para los años 2024, 2025 y 2026 en un 8%, 12% y 10%, respectivamente. La reducción se debe a la previsión de menores ingresos por inversiones para la empresa.
El nuevo objetivo de precio para GAC-H (Guangzhou Automobile Group) se sitúa en 3,60 dólares de Hong Kong, mientras que el objetivo de precio para GAC Aion (GAC-A) se ha fijado en 5,8 RMB, frente a los 6,3 RMB anteriores.
A pesar de la rebaja a Neutral de GAC-H, el analista señaló que el valor cotiza actualmente a 8 veces los beneficios estimados para 2024, lo que no se considera exagerado si se compara con su media histórica de 9,7 veces.
Por el contrario, la firma mantiene una calificación de "underperform" sobre GAC Aion, argumentando que su valoración parece estirada. El analista señala que la valoración de GAC Aion, de 23 veces los beneficios estimados para 2024, está 0,5 desviaciones estándar por encima de su media histórica de cinco años para los beneficios a un año vista.
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