El miércoles, Citi actualizó su perspectiva sobre Vipshop Holdings (NYSE:VIPS), minorista líder de descuentos en línea para marcas en China, reduciendo el precio objetivo a 20 dólares desde los 25 dólares anteriores, mientras sigue manteniendo una calificación de Comprar sobre las acciones de la empresa. El ajuste se produce tras los resultados de Vipshop del primer trimestre de 2024, que presentaron una mezcla de crecimiento modesto de los ingresos y un aumento significativo del beneficio neto no-GAAP. Los ingresos de la empresa aumentaron ligeramente un 0,4% interanual, hasta 27.600 millones de RMB, y el beneficio neto no-GAAP creció un 24,8%, hasta 2.580 millones de RMB. Estas cifras quedaron por debajo de las estimaciones de consenso en un 0,9% y las superaron en un 15%, respectivamente.
Los resultados de Vipshop en este trimestre se vieron influidos por un descenso interanual del 1,4% en el promedio de clientes activos y una caída del 3,2% en el número total de pedidos. La empresa atribuyó este descenso a la moderación de las ventas en marzo, afectadas por unas condiciones meteorológicas desfavorables que frenaron la demanda de ropa de primavera. A pesar de ello, la empresa registró un crecimiento del 11% en el gasto de sus miembros SuperVIP.
De cara al segundo trimestre de 2024, Vipshop ha proporcionado unas previsiones por debajo de las expectativas del mercado, proyectando un descenso interanual de hasta el 5% o un crecimiento potencialmente plano. La empresa citó varios factores para esta previsión, incluida una temporada limitada para la ropa de primavera, una elevada base de comparación del año anterior, la pérdida de clientes menos fieles y una mayor tasa de devoluciones de productos.
El panorama competitivo también ha planteado retos a Vipshop, ya que las principales plataformas de comercio electrónico han aumentado sus inversiones y gastos para atraer clientes mediante agresivas estrategias de precios bajos apoyadas por fuertes subvenciones. Vipshop, sin embargo, ha optado por no participar en esta guerra de precios, centrándose en mantener su rentabilidad. Se espera que esta decisión estratégica se traduzca en la continuación de unas previsiones moderadas a lo largo del segundo semestre de 2024.
El precio objetivo revisado de Citi se basa en un múltiplo de 8 veces de la estimación revisada de beneficios por acción para 2025, de 2,50 dólares, frente al múltiplo anterior de 9 veces. A pesar de la rebaja del precio objetivo, Citi mantiene la calificación de Comprar para Vipshop, citando la valoración poco exigente de la acción y el apoyo del programa de recompra de acciones de la compañía.
Perspectivas de InvestingPro
En medio de los desafíos descritos en el artículo, Vipshop Holdings (NYSE:VIPS) demuestra varios puntos fuertes que pueden atraer a los inversores en busca de valor. Según los datos de InvestingPro, Vipshop tiene una capitalización bursátil de 8.920 millones de dólares y cotiza a un atractivo PER de 7,98, lo que sugiere que la acción podría estar infravalorada en relación con sus beneficios. Esto se ve respaldado por el ratio PEG de la empresa para los últimos doce meses a partir del cuarto trimestre de 2023, que se sitúa en un bajo 0,17, lo que indica un potencial de crecimiento de los beneficios en comparación con su PER. Además, el crecimiento de los ingresos de Vipshop del 9,41% durante el mismo periodo subraya un aumento constante de las ventas.
Los inversores también pueden tomar nota de los consejos de InvestingPro que destacan la prudencia financiera y la posición de mercado de Vipshop. La agresiva iniciativa de recompra de acciones por parte de la dirección y la sólida posición de tesorería de la empresa, con más efectivo que deuda en el balance, son indicativos de un enfoque proactivo de la gestión del capital. Además, el estatus de Vipshop como actor destacado en el sector minorista Broadline, combinado con un bajo múltiplo de valoración de los ingresos, puede ofrecer un margen de seguridad a los inversores. Para quienes estén interesados en profundizar en estos aspectos, InvestingPro ofrece 11 consejos adicionales sobre Vipshop, a los que se puede acceder utilizando el código de cupón PRONEWS24 para obtener un 10% de descuento adicional en una suscripción anual o semestral Pro y Pro+.
Aunque las perspectivas a corto plazo pueden parecer prudentes, las métricas subyacentes y las decisiones estratégicas podrían situar a Vipshop en una trayectoria favorable a largo plazo. Se anima a los inversores a tener en cuenta estas perspectivas junto con el contexto más amplio del mercado a la hora de evaluar el potencial de inversión de la empresa.
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