El lunes, Deutsche Bank ajustó su precio objetivo para las acciones de ABN Amro (AS:ABNd), aumentándolo a 16,00 euros desde los 15,00 euros anteriores, al tiempo que reafirmó una calificación de "mantener" para el valor. El ajuste refleja los impactos potenciales de la estrategia de adquisiciones de ABN Amro y las perspectivas de retorno de capital.
El analista de Deutsche Bank señaló que ABN Amro, desde su salida a bolsa en 2015, ha estado en gran medida sin crecimiento, pero su alto potencial de retorno de capital a menudo compensaba este estancamiento. Sin embargo, los últimos acontecimientos han alterado el panorama financiero del banco.
En los últimos cinco años, se ha producido una inflación significativa de las ponderaciones de riesgo, y la posición de exceso de capital del banco ha disminuido sustancialmente, en particular después de su movimiento para adquirir el banco privado alemán Hauck Aufhäuser Lampe (HAL).
Debido a estos cambios, Deutsche Bank ha revisado sus previsiones de recompra de acciones de ABN Amro, reduciendo el volumen esperado. A pesar del recorte de las previsiones de recompra, se prevé que el banco mantenga una recompra anual de acciones de 500 millones de euros.
Este nivel de rentabilidad del capital está ligeramente por encima de la media del sector, ya que el banco cotiza con una rentabilidad total del capital del 10,7%, 7,4 veces el beneficio por acción (BPA) y 0,55 veces el valor contable tangible. La rentabilidad esperada de los fondos propios tangibles (ROTE) se sitúa en el 7,6%.
El precio objetivo revisado a 16 euros refleja los beneficios previstos de la operación HAL, ya que se espera que la adquisición contribuya a las métricas financieras y a la valoración global de ABN Amro.
La calificación de "mantener" indica que Deutsche Bank considera que la valoración actual es adecuada dadas las perspectivas financieras del banco y las condiciones del mercado.
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