El jueves, Piper Sandler mantuvo la calificación de "Sobreponderar" sobre Ellington Residential (NYSE:EARN) con un precio objetivo estable de 8 $. La valoración de la firma se produce después de que los resultados principales de Ellington Residential superaran tanto las expectativas de Piper Sandler como las del mercado en general. Además, los beneficios distribuibles ajustados de Ellington Residential fueron suficientes para cubrir su dividendo.
La empresa anunció un cambio estratégico el 1 de abril, centrando su atención en las Obligaciones de Préstamo Colateralizadas (CLO) corporativas y alejándose de su anterior estrategia de Valores Respaldados por Hipotecas (MBS) de agencia. Se espera que esta transición concluya a finales de año. Piper Sandler valora positivamente este cambio, anticipando que se traducirá en una menor volatilidad de los beneficios y del valor contable, en contraste con la estrategia anterior, muy sensible a los tipos de interés.
En el primer trimestre de 2024, el apalancamiento de Ellington Residential se redujo de 5,3 veces a 4,8 veces. Piper Sandler prevé un descenso continuado del apalancamiento. A la luz de estos acontecimientos, la firma ha elevado sus estimaciones de beneficio por acción (BPA) para 2024 y 2025 a 1,02 y 1,08 dólares, respectivamente, frente a 1,00 y 1,02 dólares.
El precio objetivo de 8,00 dólares se fija en el 100% de la estimación del valor contable de Piper Sandler para el primer trimestre de 2025, lo que supone un aumento respecto al 95% anterior. El ajuste refleja la confianza en el cambio estratégico en curso de la empresa hacia las inversiones en CLO corporativas, que Piper Sandler cree que deberían ofrecer un múltiplo más alto con el tiempo.
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