El miércoles, Barclays inició la cobertura de Antero Resources (NYSE:AR), asignando a la acción un rating de Equal Weight y fijando un precio objetivo de 32,00 dólares. El análisis de la firma sugiere que el flujo de caja de Antero Resources es muy sensible a las fluctuaciones de los precios del gas, más que otras empresas en su cobertura debido a varios factores.
Estos incluyen la ausencia de protección de cobertura, menores márgenes de efectivo sin cobertura debido a los elevados gastos de recolección y transporte, y la exposición directa a los precios vinculados a Henry Hub a través de sus acuerdos de transporte de gas.
Antero Resources destaca por su importante exposición a los líquidos de gas natural (LGN), que representan aproximadamente el 50% de sus ingresos. Esta exposición, junto con un mayor diferencial de gas realizado a partir de acuerdos de transporte en firme, reduce el precio de equilibrio en efectivo del gas NYMEX sin cobertura de la empresa a una estimación de 2,20 dólares por mil pies cúbicos equivalentes (Mcfe) en 2024.
Este precio es uno de los más bajos del sector de exploración y producción de gas (E&P), sólo superado por los activos Marcellus de Coterra Energy.
A pesar de estas ventajas, Barclays expresa su preocupación por la competitividad a largo plazo de Antero Resources, destacando que la profundidad del inventario de la compañía en Marcellus, rico en líquidos, está por debajo de la media, con sólo unos diez años de inventario a su actual ritmo de mantenimiento.
Esto contrasta con la mayor duración de los inventarios de sus homólogas Range Resources y Chesapeake Energy, que tienen más de 30 y aproximadamente 13 años respectivamente en sus ventanas de líquidos.
El informe también señala que, aunque Antero Resources ha logrado reponer su inventario de líquidos mediante la adquisición orgánica de terrenos, será necesario realizar esfuerzos continuos en este ámbito para mantener su ventaja competitiva.
Además, la firma señala que las acciones de Antero cotizan con una prima sobre el valor de empresa respecto al EBITDA (EV/EBITDX) en comparación con las empresas de exploración y producción diversificadas o centradas en el petróleo.
El precio objetivo de Barclays de 32,00 dólares para Antero Resources se deriva de un múltiplo objetivo combinado de 6 veces el valor empresarial estimado de la empresa para 2025 en relación con el EBITDA (EV/EBITDX) y de 1 vez el valor neto de los activos (NAV).
Esta valoración refleja las expectativas actuales del mercado para los precios del gas, que son de aproximadamente 3,86 dólares por millón de unidades térmicas británicas (MMBtu), en línea con el extremo posterior de la curva de precios del gas.
Perspectivas de InvestingPro
Mientras Antero Resources (NYSE:AR) acapara la atención con la reciente cobertura de Barclays, los datos y consejos actuales de InvestingPro ofrecen un contexto adicional para los inversores que sopesan el potencial de la acción. Con una capitalización bursátil de 9.180 millones de dólares y un PER de 33,78, Antero Resources presenta una presencia significativa en el sector. Los ingresos de la empresa en los últimos doce meses, hasta el cuarto trimestre de 2023, se sitúan en 4.490 millones de dólares, aunque ha experimentado un importante descenso de los ingresos del 48,55% durante el mismo periodo. Cabe destacar que la acción ha logrado una fuerte rentabilidad en los últimos tres meses, subiendo un 30,93%, y cotiza cerca de su máximo de 52 semanas, a un 96,99% de este pico.
Los inversores deberían tener en cuenta dos consejos de InvestingPro que podrían influir en su valoración de las perspectivas de Antero Resources. En primer lugar, el valor cotiza actualmente a un múltiplo de beneficios elevado, lo que podría sugerir que su precio es optimista en relación con sus beneficios. En segundo lugar, los movimientos de precios de las acciones han sido bastante volátiles, un factor que los inversores con aversión al riesgo podrían tener que tener en cuenta. Para aquellos que deseen profundizar en las perspectivas de Antero Resources, InvestingPro ofrece información adicional, incluyendo un total de 11 consejos de InvestingPro. Para acceder a estos valiosos consejos y tomar una decisión de inversión más informada, utilice el código de cupón PRONEWS24 para obtener un 10% de descuento adicional en una suscripción anual o semestral Pro y Pro+.
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