El lunes, Morgan Stanley reafirmó su postura positiva sobre Li Auto (NASDAQ:LI), manteniendo una calificación de Sobreponderar con un precio objetivo estable de 65,00 dólares.
Los últimos resultados financieros del primer trimestre de 2024 revelaron que los ingresos netos de Li Auto cayeron significativamente un 90% intertrimestral, hasta 591 millones de RMB, justo en el umbral inferior del rango de beneficios GAAP esperado por el mercado, de 600-800 millones de RMB. Esto se traduce en un beneficio de 7.400 RMB por vehículo, lo que coincide con el extremo inferior de la estimación de Morgan Stanley de 7.500-8.500 RMB.
Los ingresos de Li Auto descendieron un 39% respecto al trimestre anterior, hasta 25.600 millones de RMB. Este descenso se atribuyó a una caída del 39% en el volumen de vehículos y del 1,5% en el precio medio de venta (PMA).
El margen de beneficio bruto (MBB) de los vehículos también cayó 3,4 puntos porcentuales con respecto al trimestre anterior, hasta el 19,3%, ligeramente por debajo de la previsión de Morgan Stanley del 19,4%. La caída del GPM se vio afectada por unas escalas de producción menos favorables y una mayor actividad promocional destinada a liquidar el inventario de los modelos de la serie L de 2023.
La pérdida de explotación de la empresa se debió principalmente a los efectos desfavorables de las escalas. Los gastos de Investigación y Desarrollo (I+D) disminuyeron un 13% intertrimestral, hasta 3.000 millones de RMB, lo que supone aproximadamente el 19% de la previsión para todo el año de 16.000 millones de RMB.
Los gastos de venta, generales y administrativos también se redujeron un 9% intertrimestral. La expansión de Li Auto se ralentizó, con solo 7 nuevas tiendas abiertas en el trimestre frente a las 106 del cuarto trimestre de 2023.
A pesar de las pérdidas operativas, que ascendieron a 585 millones de RMB, los ingresos por inversiones fueron un notable positivo, alcanzando los 1.100 millones de RMB y compensando eficazmente las pérdidas operativas. De cara al segundo trimestre de 2024, Li Auto prevé un repunte en el volumen de vehículos, con una previsión de 105-110.000 unidades, lo que supone un aumento del 31-37% respecto al trimestre anterior.
Esta proyección se basa en una sólida entrada de pedidos para el modelo L6 y se espera que contribuya a un crecimiento de los ingresos del 17-22% trimestre a trimestre, a pesar de una dilución prevista del 11% en el ASP del segundo trimestre.
Opiniones de InvestingPro
Mientras Morgan Stanley sigue respaldando a Li Auto con una calificación de sobreponderar, un vistazo a los datos en tiempo real de InvestingPro enriquece el contexto para los inversores que consideran la posición actual de la acción y su potencial futuro. Con una capitalización bursátil de 26 410 millones de dólares y un PER de 15,16, la empresa presenta una sólida valoración en el mercado. Esto se ve respaldado además por un fuerte rendimiento del flujo de caja libre, como indica un PER ajustado para los últimos doce meses hasta el cuarto trimestre de 2023 de 16,3.
A pesar de los recientes desafíos operativos, Li Auto mantiene una ventaja significativa con más efectivo que deuda en su balance, según los consejos de InvestingPro. Esta estabilidad financiera es fundamental para capear el reciente descenso del volumen de vehículos y del margen de beneficio bruto. Además, el precio de las acciones de la compañía ha experimentado volatilidad, con una caída del 21,78% en los últimos tres meses. Sin embargo, es crucial tener en cuenta que se prevé que Li Auto sea rentable este año, una opinión de la que se hacen eco los analistas y que se refleja en el importante crecimiento de los ingresos de la empresa, del 173,48% en los últimos doce meses hasta el cuarto trimestre de 2023.
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