El jueves, Morgan Stanley ajustó su postura sobre Block Inc. (NYSE:SQ), anteriormente conocida como Square (NYSE:SQ), rebajando la calificación de la acción de Equalweight a Underweight y reduciendo el precio objetivo a 60 dólares desde 62. La decisión de la firma de inversión refleja la preocupación por la sostenibilidad del crecimiento del Ebitda de la compañía y sus implicaciones para la futura expansión de los ingresos.
El analista de Morgan Stanley expresó que la rebaja se basa en una valoración que está ligeramente por debajo de los pares de Block cuando se ajusta por el crecimiento, particularmente en el segmento Vendedor del negocio. La firma aplicó un múltiplo de 12 veces EV/Ebitda de Vendedor, que es marginalmente inferior al de los competidores debido a la creencia de que las altas tasas de crecimiento de Ebitda de Block pueden no mantenerse a medio plazo, lo que podría conducir a un crecimiento limitado de la línea superior.
Para la división Cash App de Block, Morgan Stanley ha fijado un múltiplo EV/Beneficio Bruto de 2,5x, alineándolo con pares de financiación al consumo como Affirm Holdings Inc. y Synchrony Financial, y ligeramente por debajo del de Capital One Financial Corp. Para justificar esta valoración, se comparó el crecimiento de los beneficios brutos de Cash App con el crecimiento de los ingresos de las empresas tradicionales de financiación al consumo.
La firma de inversión también consideró el potencial a largo plazo de Cash App para evolucionar hacia un banco similar a Capital One, dirigido a los grupos demográficos más jóvenes Gen Z y millennial. La valoración de Morgan Stanley asume que Cash App podría alcanzar unos ingresos medios por usuario (ARPU) y una cuota de mercado bancario comparables a los de Capital One para su público objetivo.
Sin embargo, el analista señaló que el escenario óptimo, en el que Cash App refleja el éxito de Capital One para la generación más joven, parece estar ya incluido en las hipótesis de valoración actuales de la aplicación.
El ajuste de las acciones de Block Inc. por parte de Morgan Stanley sugiere una perspectiva cautelosa sobre la capacidad de la empresa para mantener su rápido crecimiento y competir eficazmente en el mercado de financiación al consumo. El nuevo precio objetivo de 60 dólares refleja estas expectativas revisadas.
Perspectivas de InvestingPro
Analizar el rendimiento reciente de Block Inc. (NYSE:SQ) a través de la lente de los datos y perspectivas de InvestingPro puede proporcionar una comprensión más profunda de la salud financiera actual de la empresa y su posición en el mercado. Block Inc. cotiza con una capitalización bursátil de aproximadamente 49.270 millones de dólares y una relación precio/beneficios (PER) muy elevada de 5.000, lo que indica que los inversores pueden esperar un crecimiento futuro significativo. La relación precio/beneficio ajustada para los últimos doce meses a partir del cuarto trimestre de 2023 se sitúa en -1149,1, lo que refleja el sentimiento de los inversores sobre el potencial de beneficios de la empresa.
Block Inc. ha registrado un crecimiento de los ingresos del 25,01% en los últimos doce meses hasta el cuarto trimestre de 2023, lo que constituye un claro indicador de la capacidad de la empresa para expandir su negocio. Además, el margen de beneficio bruto de la empresa durante el mismo período fue del 34,58%, lo que demuestra su eficiencia en el control de los costes asociados a sus ingresos.
Los consejos de InvestingPro sugieren que se espera que Block Inc. experimente un crecimiento de sus ingresos netos este año, y sigue siendo un actor destacado en el sector de los servicios financieros. Los movimientos del precio de sus acciones han sido bastante volátiles, con un alza significativa de precios en los últimos seis meses, lo que resulta en un rendimiento del 90,1%. Esta volatilidad y rendimiento podrían interesar a los inversores que buscan oportunidades de crecimiento en el sector.
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