El martes, Scotiabank actualizó su perspectiva sobre Altus Group (AIF:CN) (OTC: ASGTF), elevando el precio objetivo a 53 dólares canadienses desde los 49 dólares anteriores y manteniendo la calificación de "Sector Perform". El ajuste se produce tras la reciente noticia de que Altus Group no seguirá adelante con la adquisición prevista de REVS, una decisión que la dirección consideró decepcionante debido a los beneficios potenciales que la adquisición podría haber aportado a su negocio de soluciones de gestión de valoración (VMS).
El analista de Scotiabank señaló que, si bien la rescisión del acuerdo con REVS es vista como un revés por la dirección de Altus Group, la firma había adoptado una postura neutral sobre la adquisición, a la espera de más detalles sobre las ventajas esperadas. Se preveía que la adquisición aumentaría significativamente el apalancamiento de Altus Group hasta aproximadamente 3,5 veces, frente a las 2,0 veces actuales, lo que se consideraba un factor negativo.
Scotiabank no había incorporado REVS en sus previsiones, pero había valorado las acciones de Altus Group basándose en la entidad después de la operación. Al no seguir adelante la operación, la valoración ha vuelto a centrarse en las operaciones principales de Altus Group. Como resultado, el precio objetivo se ha incrementado, reflejando un nuevo múltiplo objetivo para el segmento de análisis, que se ha aumentado en aproximadamente 0,5 veces hasta 5,0 veces las ventas del año natural 2025.
El precio objetivo revisado de 53 dólares se sustenta en un múltiplo de valor de empresa a EBITDA (beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) de aproximadamente 12 veces el EBITDA estimado para el año natural 2025. Esto supone un aumento con respecto a la estimación anterior de alrededor de 11,5 veces el EBITDA previsto tras la transacción para el mismo periodo. Según el analista, con el abandono de la adquisición de REVS, es más probable que Altus Group mantenga niveles de apalancamiento más saludables a corto plazo.
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