El jueves, KeyBanc ajustó su precio objetivo de las acciones de ServiceNow (NYSE: NOW), reduciéndolo a 950,00 dólares desde los 1.000,00 dólares anteriores, al tiempo que mantenía la calificación de Sobreponderar. La firma señaló que los recientes resultados trimestrales de ServiceNow no superaron las previsiones tanto como se esperaba, que incluían sus propias estimaciones. A pesar de las sólidas cifras de ingresos y márgenes, lo que llamó la atención fueron las métricas no relacionadas con los ingresos.
El crecimiento de las reservas actuales de ServiceNow fue del 13,3%, sólo un 2,4% por encima de las estimaciones de KeyBanc. Este crecimiento representa una desaceleración significativa con respecto al 19,8% del trimestre anterior y al 25,0% del año pasado. Aunque el total de la obligación de servicio pendiente (OPR) siguió superando a la OPR actual debido a la mayor duración de los contratos, el crecimiento de la contratación total cayó por debajo del 10% interanual.
Además, la facturación corriente no cumplió las expectativas, lo que se atribuyó a los patrones y plazos de facturación más que a problemas con la obtención de obligaciones contractuales firmadas.
A pesar de estos aspectos decepcionantes, las estimaciones de KeyBanc para ServiceNow se mantienen prácticamente sin cambios, y su múltiplo terminal es consistente. Aun así, el aumento de la tasa libre de riesgo ha obligado a elevar la tasa de descuento, lo que ha llevado a rebajar el precio objetivo.
La firma expresó un optimismo constante sobre ServiceNow, destacando que la empresa trasladó todo el aumento de los ingresos por suscripciones del trimestre a las previsiones para todo el año, un movimiento que no siempre se ve después del primer trimestre.
Además, el coeficiente de cobertura de la cartera de proyectos es superior al del mismo periodo del año pasado. KeyBanc también destacó el valor añadido de la implementación por parte de ServiceNow de su propia tecnología de IA, que contribuye a mejorar los márgenes y el flujo de caja. A pesar de un comienzo de 2024 menos que estelar, las perspectivas de KeyBanc sobre ServiceNow siguen siendo positivas.
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