El martes, la CFRA ajustó sus perspectivas sobre Northern Trust (NASDAQ:NTRS), reduciendo el precio objetivo de la acción a 75 $ desde los 86 $ anteriores y manteniendo la calificación de venta. La decisión se produjo después de que Northern Trust informara de un importante déficit de beneficios en el primer trimestre.
El beneficio por acción (BPA) de la empresa fue de 0,96 dólares, es decir, 0,43 dólares por debajo de la estimación de consenso. Además, los ingresos de Northern Trust se quedaron cortos en un 7%, mostrando también un descenso interanual del 6%.
El analista de CFRA citó un cambio en la relación precio/beneficios (PER), que ahora se sitúa en 13,5 veces, más ajustada que la media histórica a tres años de 14,8 veces. Este ajuste forma parte de la justificación de la rebaja del precio objetivo.
La firma también redujo notablemente sus estimaciones de beneficio por acción para Northern Trust, rebajando la previsión para 2024 de 6,15 dólares a 5,55 dólares y la proyección para 2025 de 6,55 dólares a 6,40 dólares.
Los resultados del primer trimestre de Northern Trust se detallaron con más detalle, mostrando que, si bien los ingresos netos por intereses (NII) se mantuvieron planos en términos interanuales, se produjo un aumento sustancial de los ingresos por intereses en un 68%.
Sin embargo, esto se vio compensado por un aumento del 107% en los gastos por intereses, lo que dio lugar a una disminución marginal del margen de interés neto, que pasó del 1,62% al 1,61%. Las comisiones por servicios fiduciarios, de inversión y otros servicios aumentaron un 7% interanual, y los servicios de gestión de activos y patrimonios contribuyeron positivamente a los ingresos del segmento.
Los activos de clientes de la empresa bajo custodia o administración crecieron un 16% interanual, hasta 16,5 billones de dólares, y los activos bajo custodia también aumentaron un 16%, hasta 12,8 billones de dólares. Los activos bajo gestión (AUM) aumentaron un 13%, hasta 1,5 billones de dólares, gracias a las favorables condiciones del mercado de renta variable. No obstante, Northern Trust tuvo que hacer frente a un aumento del 6% de los gastos no financieros, debido al incremento estacional de los costes de remuneración.
A pesar del crecimiento de los activos de clientes, el balance de Northern Trust refleja 49.000 millones de dólares en títulos de deuda sensibles a pérdidas no realizadas. Esto incluye 25.600 millones de dólares disponibles para la venta y 23.500 millones de dólares mantenidos hasta su vencimiento, de un total de activos de la firma de 156.000 millones de dólares.
Perspectivas de InvestingPro
A la luz de los recientes ajustes de la CFRA, merece la pena considerar datos adicionales proporcionados por InvestingPro. La capitalización bursátil de Northern Trust se sitúa en torno a los 16.330 millones de dólares, con un PER de 15,71, ligeramente superior al PER a plazo de 13,5 veces citado por la CFRA.
El PER ajustado de la empresa para los últimos doce meses hasta el cuarto trimestre de 2023 es de 15,09, lo que indica una valoración estable durante el periodo reciente. Además, los ingresos de Northern Trust se mantuvieron constantes año tras año, con un ligero crecimiento trimestral del 1,34% en el 4T 2023.
Los consejos de InvestingPro revelan que Northern Trust ha mantenido el pago de dividendos durante 54 años consecutivos, lo que demuestra un fuerte compromiso con la rentabilidad de los accionistas, que se refleja en su rentabilidad por dividendo actual del 3,41%.
Además, seis analistas han revisado al alza sus beneficios para el próximo periodo, lo que sugiere un posible optimismo sobre los resultados futuros de la empresa a pesar de la reciente caída de los beneficios.
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