La reciente aprobación por parte de la Comisión del Mercado de Valores de EE.UU. (SEC) de los fondos cotizados (ETF) de Ethereum al contado hizo subir los precios de las criptomonedas.
Según JPMorgan, la brecha entre el precio y el valor neto de los activos (NAV) del Grayscale Ethereum Trust (ETHE) casi se ha cerrado, pero se esperan fluctuaciones si el lanzamiento de los ETF de Ethereum al contado en Estados Unidos sufre más retrasos.
Aunque la SEC ha aprobado los formularios 19b-4, las presentaciones S-1 aún están siendo revisadas.
La aprobación de estos ETF, que parece excluir las características de las apuestas para garantizar la aprobación de la SEC, sugiere que la SEC puede considerar Ethereum como una mercancía sin apuestas.
Los analistas de JPMorgan creen que es poco probable que la SEC apruebe ETF para otros tokens, que se consideran más centralizados y se ven como valores, a menos que los responsables políticos de EE.UU. aprueben leyes que traten la mayoría de las criptodivisas como materias primas, un escenario considerado menos probable antes de las elecciones estadounidenses.
JPMorgan planteó dudas sobre el potencial de entrada de inversores en los ETF de Ethereum al contado recientemente aprobados. El banco anticipa que la demanda de estos ETF será una fracción de lo que se vio para los ETF al contado de Bitcoin.
Las razones incluyen la ventaja de Bitcoin como pionero, la falta de un catalizador de la demanda similar al Halving de Bitcoin, la exclusión inicial de las apuestas en los ETF de Ethereum, la diferente propuesta de valor de Ethereum como token de aplicación, menor AUM/liquidez y el tamaño relativo del mercado de Ethereum en comparación con Bitcoin.
El banco estima que los ETF de Ethereum al contado podrían atraer entradas netas modestas de aproximadamente 1.000 a 3.000 millones de dólares en lo que queda de año. Si en el futuro se incluyera el staking, potencialmente a través de cambios legislativos, las entradas podrían aumentar hasta entre 3.000 y 6.000 millones de dólares.
Por último, JPMorgan señaló que la reacción inicial del mercado al lanzamiento de ETF de Ethereum al contado podría ser negativa.
Estableciendo un paralelismo con la reacción posterior al lanzamiento de los ETF de Bitcoin al contado en enero del año anterior, la empresa espera que salgan unos 1.000 millones de dólares del Grayscale Ethereum Trust, ya que los inversores especulativos que preveían una conversión a ETF podrían recoger beneficios, lo que podría provocar un descenso a corto plazo de los precios de Ethereum tras el lanzamiento de los ETF al contado.
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