Investing.com - Ante la “creciente evidencia de una ralentización de la actividad económica” en México y tras el agresivo recorte de 50 puntos base (pb) a las tasas de interés que anunció la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) la semana pasada, en BBVA Research ven la posibilidad de que el Banco de México (Banxico) también aplique un recorte de medio punto porcentual en su reunión del 26 de septiembre, lo cual sería “bienvenido”.
“Un movimiento contundente de 50 pb en lugar de un recorte gradual y más probable de 25 puntos básicos sería una sorpresa muy bien recibida y una decisión política acertada”, mencionaron Javier Amador, Iván Fernández, Carlos Serrano, economistas de BBVA Research.
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Los datos más recientes de la inflación en México, correspondientes a la primera quincena de septiembre, también podrían ser alentadores para un escenario más dovish. Por un lado, destacan que el Índice Nacional de Precios al Consumidor ha logrado bajar a un 4.7% anual, desde el máximo de este año, de 5.6%, alcanzado en julio, “en un contexto de desvanecimiento de los choques de oferta”.
Además destacaron que tras alcanzar la banda superior del rango objetivo de Banxico en agosto (3% +/- 1%), al ubicarse en 3.99%, la inflación subyacente bajó hasta el 3.95% interanual en la primera quincena de septiembre y ven probable que continuará enfriándose hasta el 3.9% en el mes completo de septiembre.
“Creemos que, con una política monetaria muy restrictiva en un contexto de debilitamiento de la actividad económica y de ralentización de la creación de empleo, la inflación subyacente de los servicios romperá su rigidez en los próximos meses, allanando el camino para que Banxico reduzca su excesivamente elevada tasa real ex ante, que aún no ha disminuido a pesar de los recortes de 25 pb de marzo y agosto”, dijeron.
La opinión de los expertos es que la actual desaceleración económica, en el contexto de una política fiscal expansiva, se explica en parte por la política monetaria muy restrictiva que Banxico aún sigue manteniendo.
“Además, teniendo en cuenta los rezagos de la política monetaria, pensamos que Banxico ya está tardando en ajustar la tasa real ex-ante excesivamente alta, por lo que la orientación de la política monetaria seguirá pesando sobre la economía en los próximos trimestres”, dijeron.
Aún así, el escenario base de los economistas de BBVA Research sigue siendo el de un recorte de 25 pb, en línea con lo que anticipa el consenso de analistas actualmente.
“Asignamos una probabilidad del 30% a un movimiento más agresivo de 50 pb, que consideramos justificado”, agregaron.
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