Arantxa Iñiguez
Nápoles (Italia), 2 oct (EFE).- El Banco Central Europeo (BCE) comprará también los tramos de riesgo de bonos de titulización, los llamados mezzanine, si están garantizados por sus países, algo que Alemania y Francia han dicho hasta ahora que no van a hacer.
El consejo de gobierno del BCE, reunido hoy en la ciudad italiana de Nápoles, decidió comprar en el mercado primario y secundario en el cuarto trimestre no sólo los tramos más seguros de los bonos de titulización -los senior- sino también los de riesgo.
La condición es que los gobiernos de los países donde se encuentren los bancos emisores de esos bonos los garanticen.
Asimismo el BCE comprará a partir de mediados de octubre bonos garantizados, cédulas o multicédulas en España, en el mercado primario y secundario.
Los tramos senior de los bonos de titulización y los bonos garantizados deberán tener una calificación mínima de BBB- y en el caso de Chipre y Grecia, deberán tener como mínimo la calificación de la deuda soberana de estos países.
Además, el BCE sólo comprará a los bancos chipriotas o griegos emisores un máximo de un 30 % de los bonos emitidos, mientras para el resto de bancos europeos el límite es del 70 %.
Los tramos senior de los bonos de titulización deberán ser emitidos en euros, estar respaldados por préstamos a las empresas de la zona del euro y tener una calificación de BBB-/.
El presidente del BCE, el italiano Mario Draghi, explicó que el consejo de gobierno decidió también aceptar bonos de titulización emitidos por bancos de Grecia y Chipre, aunque tienen una calificación de bono basura, bajo algunas normas específicas para mitigar riesgos.
Draghi dijo que es necesario que Grecia tenga un programa de rescate si quiere que el BCE compre sus bonos de titulización.
La decisión del BCE de comprar bonos de titulización de bancos griegos y chipriotas puede mejorar la liquidez de los bancos e impulsar el crédito a las empresas de Grecia y Chipre, según algunos expertos.
La titulización es una operación por la que un banco transforma los derechos de créditos de los clientes en valores de renta fija y los vende a inversores.
Los activos objeto de la titulización pueden ser préstamos hipotecarios, de consumo, a estudiantes, tarjetas de crédito o facturas.
De esta forma los bancos reducen los créditos de sus balances y dejan más espacio para conceder más préstamos.
La titulización fue una fuente de financiación relevante para el sistema financiero pero desde que estalló la crisis financiera en 2007, ha sido cuestionada por inversores, reguladores y académicos.
Draghi señaló que es difícil dar una cifra sobre el volumen de compra de bonos de titulización y bonos garantizados pero que estas medidas pretenden llevar el balance del BCE al nivel al que se encontraba a comienzos de 2012, de unos 3 billones de euros, 1 billón de euros más que ahora.
El volumen del mercado de titulizaciones en Europa alcanza los 1,3 billones de euros.
Los tramos de máxima calidad de bonos de titulización que el BCE puede comprar en el mercado secundario tienen un volumen de 160.000 millones de euro.
En principio la titulización se crea para trasferir riesgos de crédito o de interés, por ejemplo, pero con frecuencia ocultan otros riesgos y algunos expertos consideran que fueron el origen de la crisis financiera global actual
El excesivo crecimiento de algunas titulizaciones y el deterioro de los préstamos "subprime" contribuyó a la generación de un riesgo en el conjunto del sistema financiero y al colapso de este mercado.
En España la titulización se inició en 1992 e inicialmente estuvo restringida al mercado hipotecario pero en 1998 se amplió a otros activos.
En EEUU la titulización apareció en la década de 1970 y en el Reino Unido en la década de los ochenta.
Los bonos garantizados están asegurados por créditos hipotecarios (cédulas hipotecarias) y por préstamos al sector público (cédulas territoriales).
El BCE adquirió hasta junio de 2010 mediante el primer programa de compra de bonos garantizados títulos por valor de 60.000 millones de euros y entre noviembre de 2011 y octubre de 2012 mediante su segundo programa títulos por valor de 16.418 millones de euros.