Los recientes informes de inflación de Brasil y México envían señales mixtas sobre el futuro de la política monetaria en las dos mayores economías de América Latina. Se espera que Brasil continúe aumentando las tasas de interés, mientras que México podría ver más recortes.
En Brasil, la tasa de inflación anual de septiembre subió al 4,42%, desde el 4,24% en agosto, acercándose al límite superior del objetivo del banco central. El Banco Central de Brasil, que tiene una meta de inflación del 3% con un margen de tolerancia de 1,5 puntos porcentuales, probablemente aumentará las tasas de interés en su próxima reunión en noviembre. El mes pasado, el comité de fijación de tasas del banco, Copom, elevó los costos de endeudamiento en 25 puntos básicos al 10,75%, respondiendo a las presiones inflacionarias y la robusta actividad económica.
Los aumentos de precios en electricidad y alimentos, exacerbados por una importante sequía, han sido factores clave en el aumento de la inflación en Brasil. Jason Tuvey, economista de Capital Economics, señaló que las cifras de inflación de septiembre reforzarían la determinación del banco central para combatir la inflación.
Por el contrario, la inflación general anual de México disminuyó al 4,58% en septiembre desde el 4,99% en agosto. A pesar de estar por encima del objetivo del 3%, la tendencia a la baja ha permitido al Banco de México (Banxico) reducir los costos de endeudamiento. Banxico ha recortado las tasas tres veces este año, con una reciente reducción de 25 puntos básicos que llevó la tasa de referencia al 10,50%.
Los economistas en México anticipan una continua disminución de la inflación durante el cuarto trimestre, lo que podría respaldar una mayor flexibilización de la política monetaria. Andres Abadia, de Pantheon Macroeconomics, espera una desaceleración continua en las presiones inflacionarias subyacentes.
Las encuestas de economistas predicen que las tasas de interés de Brasil podrían terminar el año en 11,75%, sugiriendo aumentos de 50 puntos básicos en cada una de las dos reuniones restantes del banco central en 2024. En contraste, los pronósticos mexicanos indican dos recortes de 25 puntos básicos, potencialmente llevando la tasa al 10% para finales de año. La gobernadora de Banxico, Victoria Rodriguez, ha reconocido que se podrían considerar recortes de tasas más grandes a medida que la inflación se enfríe, aunque hay cierto desacuerdo entre los miembros de la junta sobre si esperar una tendencia a la baja más clara en la inflación.
Para finales de 2025, las encuestas sugieren que la tasa de Brasil podría disminuir ligeramente al 10,75%, mientras que la de México podría caer al 8%. Se proyecta que la economía de Brasil crezca alrededor del 3% este año, superando el crecimiento esperado de México del 1,5%, lo que también influye en las decisiones de política. Tuvey, de Capital, anticipa más aumentos en la tasa Selic de Brasil hasta el 12% a principios de 2025 y predice que Banxico recortará las tasas en 25 puntos básicos en cada una de las reuniones restantes este año.
Reuters contribuyó a este artículo.
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