Pacific Investment Management Co. (PIMCO), una firma líder en inversión de bonos, ha expresado preocupaciones sobre el posible impacto de las políticas fiscales y comerciales de EE. UU. en los bonos gubernamentales. La firma, que gestiona activos por valor de 1,9 billones de dólares, indicó que el aumento de los déficits presupuestarios estadounidenses y las políticas comerciales inflacionarias tras las elecciones presidenciales del 05.11.2023 podrían presionar los bonos del gobierno de EE. UU. Esto ocurre a pesar de los beneficios actuales derivados de un banco central en modo de flexibilización monetaria.
Los analistas de PIMCO han mostrado preferencia por bonos de duración intermedia, como los bonos del Tesoro a cinco años. Se prevé que estos se aprecien debido a las tasas de interés más bajas esperadas. Sin embargo, las perspectivas para los bonos de mayor duración son menos claras debido a los posibles efectos negativos de las políticas fiscales y comerciales estadounidenses.
Según PIMCO, los elevados déficits gubernamentales podrían conducir a rendimientos a largo plazo más altos con el tiempo. Esta afirmación está respaldada por un análisis del Comité para un Presupuesto Federal Responsable. El think tank estimó que los planes fiscales y de gasto del candidato presidencial republicano Donald Trump podrían añadir 7,5 billones de dólares a los déficits de EE. UU. en la próxima década, mientras que los planes de la vicepresidenta Kamala Harris podrían sumar casi la mitad de esa cantidad.
PIMCO ha declarado que "los déficits de EE. UU. serán los mayores perdedores sin importar qué partido gane", sugiriendo que la elevada deuda gubernamental probablemente causará un empinamiento de la curva de rendimiento estadounidense. Este empinamiento se produce cuando los bonos a largo plazo tienen un rendimiento inferior en comparación con los de corto plazo.
Además, PIMCO ha advertido que las políticas comerciales, particularmente los aranceles más altos a las importaciones esperados bajo un segundo mandato del expresidente Donald Trump, podrían ser inflacionarias y afectar negativamente al crecimiento económico.
Dichas políticas podrían interrumpir el comercio global y complicar los esfuerzos del banco central estadounidense para mantener la inflación en su objetivo del 2%. PIMCO señaló que "los responsables de la política monetaria tendrán que tener en cuenta que los mayores riesgos de inflación a corto plazo elevan las expectativas de inflación, a pesar de los riesgos a la baja para el crecimiento a medida que los ingresos reales disminuyen".
El análisis de la firma sugiere que el mercado de bonos podría enfrentar desafíos tras los resultados de las próximas elecciones, siendo las políticas fiscales y comerciales factores clave para determinar la trayectoria de los rendimientos de los bonos y el desempeño de diferentes duraciones de bonos.
Reuters contribuyó a este artículo.
Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.