Por Winni Zhou y Brenda Goh
SHANGHÁI, 20 feb (Reuters) - En febrero, China mantuvo sin cambios sus tipos de interés de referencia por sexto mes consecutivo, tal como se esperaba, mientras la segunda economía mundial mostraba más signos de recuperación tras una caída inducida por la pandemia de COVID-19.
Una serie de datos mejores de lo esperado receintes sugieren que la actividad económica está repuntando, ya que Pekín abandonó en diciembre su severa estrategia de "cero COVID" y adoptó una postura favorable al crecimiento.
El tipo de interés preferencial a un año (LPR) se mantuvo en el 3,65%, mientras que el LPR a cinco años se mantuvo en el 4,30%.
"Esperamos que el PBOC mantenga una política monetaria acomodaticia en el primer semestre del año, pero sólo a través de medidas relacionadas con la liquidez y no con recortes de los tipos", señalan los analistas de Barclays (LON:BARC) en una nota.
"A diferencia de Estados Unidos y la UE, China sigue siendo el caso atípico en política monetaria, con una inflación aún benigna y una actividad en recuperación pero aún débil que crean margen para que el PBOC siga siendo acomodaticio en el primer semestre".
En una encuesta realizada entre 27 observadores del mercado, 21, es decir, el 78% de todos los participantes, pronosticaron que no habría cambios en ninguno de los tipos.
Los nuevos préstamos bancarios en China aumentaron más de lo previsto hasta alcanzar la cifra récord de 4,9 billones de yuanes en enero, en un momento en que el banco central trata de impulsar la recuperación, mientras que los precios de las viviendas nuevas subieron por primera vez en un año y Pekín intensificaba su apoyo al sector inmobiliario, que representa una cuarta parte de la economía nacional.
Los agentes en el mercado también afirmaron que la decisión sobre el LPR era previsible, ya que el Banco Popular de China (PBOC) aumentó las inyecciones de liquidez a medio plazo, renovando los pólizas de crédito que vencían la semana pasada y manteniendo el tipo de interés sin cambios.
El tipo de interés de la facilidad de préstamo a medio plazo (MLF) sirve de guía para el tipo de interés de referencia a medio plazo y los mercados suelen utilizarlo como precursor de cualquier cambio en las referencias de préstamo.
A pesar del impulso recuperador, algunos analistas esperan que los tipos se relajen después de la reunión parlamentaria anual de China en marzo, cuando el Gobierno anuncie los objetivos clave de crecimiento para el año.
"Creemos que el PBOC podría recortar el tipo MLF y que, posteriormente, los bancos reducirán el LPR ya en marzo, tras la sesión anual de la Asamblea Popular Nacional, cuyo inicio está previsto para el 5 de marzo", declaró Tommy Wu, economista jefe de Commerzbank (ETR:CBKG).
"Es probable que se anuncien estímulos de política macroeconómica durante la sesión anual, y será un buen momento para que el PBOC recorte los tipos y señale que está dispuesto a apoyar la recuperación económica".
Tommy Xie, jefe de análisis para la Gran China del OCBC Bank, coincidió en que es probable que se recorten los tipos en los próximos meses.
"Es probable que la relajación de la política monetaria vaya de la mano de una política fiscal expansiva ante la debilidad de la demanda interna. Un tipo de interés más bajo ayudará a minimizar el coste de la emisión de bonos del Estado", dijo Xie, añadiendo que un tipo hipotecario más bajo también podría ayudar a desactivar el riesgo sistémico.
El LPR, que los bancos suelen cobrar a sus mejores clientes, lo fijan 18 bancos comerciales designados que presentan mensualmente al banco central sus propuestas de tipos.
La mayoría de los préstamos nuevos y pendientes en China se basan en el LPR a un año, mientras que el tipo a cinco años influye en el precio de las hipotecas. China recortó ambos tipos por última vez en agosto para impulsar la economía.
(Reporte de Winni Zhou y Brenda Goh; Edición de Kim Coghill y Jacqueline Wong, editado en español por José Muñoz en la redacción de Gdańsk)