Por Laura Sánchez
Investing.com - Es la cita de la semana y del mes. El simposio de Jackson Hole, que se celebra entre el 26 y el 28 de agosto, centra las miradas de los inversores, en especial la comparecencia de Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal estadounidense (Fed), este viernes.
Pero, según van pasando los días y vamos conociendo más opiniones de los miembros del FOMC, los expertos no tienen nada claro que Powell vaya a ofrecer muchos detalles acerca de los planes de la Fed sobre el inicio del tapering.
Garrett Melson, Portfolio Manager de Natixis (PA:CNAT) IM Solutions, explica que “Jackson Hole se perfila este año como anticlímax. A principios de este año, muchos participantes del mercado anticipaban que Jackson Hole sería el lugar donde Powell probablemente anunciaría sus planes de reducción. Pero esa opinión tenía dos defectos”.
Según Melson, “Jackson Hole rara vez ha sido un evento clave para el mercado y, en segundo lugar, lo más importante es que Powell ha sido claro en que los planes de tapering se telegrafiarían con mucha antelación una vez que el FOMC determinara que se ha hecho un progreso sustancial hacia sus objetivos de doble mandato. Escuchando a los principales miembros votantes de la Fed, está claro que Jackson Hole no será el lugar donde se reconozca este hecho”.
Por otro lado, el experto de Natixis IM Solutions apunta que “el tapering probablemente no tenga consecuencias para los mercados. En realidad, sólo importa en la medida en que los participantes en el mercado lo consideren importante. E incluso eso es mucho menos de lo que ha sido en el pasado”.
“Todo el mundo sabe que se avecina. Si se ha anunciado o no, no importa realmente, ya que se sabe desde hace meses que está en el horizonte. La Fed ha estado haciendo exactamente lo que dijo que iba a hacer. Avisando con mucha antelación. Pivotando lentamente hacia el tapering con más tiempo entre el anuncio y el comienzo real de un tapering lento y medido”, concluye Melson.
De la misma opinión es Chris Iggo, CIO Core Investments de la gestora de fondos AXA (PA:AXAF) Investment Managers. "Jackson Hole no es el momento apropiado para anunciar un cambio de política. A lo sumo es una oportunidad para orientar las expectativas del mercado hacia lo que probablemente será un anuncio de reducción de la política monetaria en los próximos meses", apunta Iggo.
Un anuncio que, cuando se produzca, "podría tener un efecto relativamente limitado. El diablo estará en los detalles (cuánto y en qué plazo). El impacto a medio plazo es que cambia el equilibrio relativo de la oferta y la demanda en el mercado del Tesoro estadounidense", lo que debería "significar un mayor rendimiento de los bonos", añade este experto.
Por otro lado, Iggo advierte que "el BCE sigue enfrentándose a una economía de la zona del euro que tiene una gran brecha de producción y en la que la inflación se acerca menos al objetivo a medio plazo del BCE. El crecimiento es más débil que en EE.UU., el desempleo estructural es más alto y la inflación más baja".
Además, el experto señala que "el debate en torno a la política fiscal en Alemania y otros Estados miembros del norte de Europa sugiere que la política monetaria tendrá que seguir soportando el peso del estímulo económico".
Por todo ello, Iggo adelanta que este encuentro de los bancos centrales en Jackson Hole "podría utilizarse para describir en qué punto cree la Reserva Federal que se encuentra la economía estadounidense en cuanto a la recuperación del COVID, cuál es el pensamiento actualizado sobre la inflación y cuál debería ser la perspectiva adecuada para la política monetaria".