Investing.com - El informe de empleos de mayo llevó a un ajuste en las expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed). Tanto Citi como Macquarie ven posibilidades de recortes de tasas en el horizonte cercano, aunque sus proyecciones difieren ligeramente en el tiempo y los factores condicionantes.
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La reciente publicación del informe de empleos de mayo, que mostró la creación de 272,000 nuevos puestos de trabajo, que superó ampliamente las estimaciones de consenso, ha influido en las expectativas sobre el momento en que la Fed podría comenzar a recortar las tasas de interés, y llevó a Citi a ajustar su pronóstico para la política monetaria.
Inicialmente, Citi esperaba que el primer recorte de tasas ocurriera en julio. Sin embargo, tras el sólido informe de empleo, la firma ha movido esta previsión a septiembre. Los economistas de Citi ahora anticipan un total de 75 puntos básicos en reducciones de tasas que se repartirían en tres cortes: uno en septiembre, otro en noviembre y el último en diciembre.
A pesar del vigoroso informe de empleo, los economistas de Citi mantienen su perspectiva de que la demanda de contratación y la economía en general están desacelerándose. "El informe de empleo no cambia nuestra visión de que la demanda de contratación y la economía en general están disminuyendo, lo que finalmente provocará que la Fed reaccione con una serie de recortes que comenzarán en los próximos meses", indicaron los economistas de Citi.
El informe también destacó una visión menos optimista a través de la encuesta de hogares, que forma parte del informe más amplio de empleo. Esta encuesta mostró una caída en el empleo de los hogares en 483,000, lo que contribuyó a un aumento en la tasa de desempleo al 4.0%, incluso cuando la participación en la fuerza laboral disminuyó.
Tras la publicación del informe de empleo, los swaps de la Fed ya no prevén completamente un recorte de tasas antes de diciembre, según datos de Bloomberg. Esto refleja una reevaluación en las expectativas del mercado sobre cuándo la Fed comenzará a relajar su política monetaria.
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Macquarie ve señales de posible recorte anticipado en las tasas de la Fed debido al mercado laboral
Por otro lado, los analistas de Macquarie también ven un posible cambio en la política de la Fed. Aunque su caso base sigue siendo un recorte de tasas en 2025, reconocen que la posibilidad de un recorte en diciembre de 2024 está aumentando.
"La debilidad en los datos del mercado laboral de EE. UU. ha sido notable en las últimas semanas", señalaron, refiriéndose a las tendencias recientes en las solicitudes iniciales de desempleo y los indicadores de empleo dentro de los Índices de Gerentes de Compras (PMI). Estos signos sugieren una posible desaceleración en el crecimiento de las nóminas no agrícolas (NFP) para mayo.
Macquarie enfatizó en su nota que un aumento en la tasa de desempleo al 4% sería probablemente el punto de inflexión para la Fed. "Nuestro escenario base sigue siendo que la Fed realice su primer recorte en 2025, pero diciembre de 2024 es una posibilidad creciente", escribieron. Además, creen que esto necesitaría estar acompañado por una caída sostenida en la inflación subyacente de los Gastos de Consumo Personal (PCE), acercándose más al 0.2% desde el actual 0.3%.
El informe también pone énfasis en la atención del mercado sobre la política de tasas de interés global, especialmente con las reuniones recientes del Banco de Canadá y el Banco Central Europeo (BCE). Aunque ambas instituciones redujeron las tasas, la postura de "neutralidad" del BCE y las proyecciones de inflación ligeramente revisadas generaron cierta inquietud inicial en el mercado.
Macquarie sugiere que estas preocupaciones son temporales y anticipa que el próximo movimiento del BCE probablemente será otro recorte de tasas. Señalan los comentarios de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, sobre la "rapidez" de los ajustes futuros, insinuando un posible cambio hacia recortes de tasas más frecuentes.
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