Por Laura Sánchez
Investing.com - Los mercados europeos -Ibex 35, CAC 40, DAX...- tratan de sobreponerse a la decisión de tipos de interés de ayer de la Reserva Federal estadounidense, y sobre todo, a la revisión al alza del dot plot (diagrama de puntos).
Según Link Securities, si bien el anuncio de la Fed estuvo en línea con lo esperado por el mercado, lo que más sorprendió a los inversores fueron dos temas muy concretos:
- La actitud de Powell, poniendo en duda la capacidad de la Fed de lograr un aterrizaje suave de la economía de EE.UU. a la vez que lucha con todas sus armas contra la inflación; Powell señaló que, por el momento, las alzas de tipos no están siendo capaces de hacer que el consumo se resienta ni de destensar el mercado laboral.
- Las expectativas de tipos que reflejaron los miembros del FOMC en el “famoso” diagrama de puntos; así, ahora esperan que el tipo de interés oficial aumente hasta el 4,4% a finales de este año, para alcanzar el pico del 4,6% a comienzos de 2023. En el diagrama de puntos de junio estas cifras eran respectivamente del 3,4% y del 3,8%. Además, cabe destacar que los mercados de futuros reflejaban un tipo máximo del ciclo del 4,5% para principios del próximo año.
Ahora, los expertos vaticinan una subida de tipos de 75 puntos básicos (pb) en noviembre, de 50 pb en diciembre y de 25 pb en febrero.
“Posteriormente, los miembros del FOMC esperan que los tipos oficiales bajen hasta el 3,9% en 2024 y hasta el 2,9% en 2025 año, éste último, en el que esperan que el índice de precios del consumo personal, el PCE, alcance nuevamente el objetivo del 2,0%”, apuntan en Link Securities.
Queda descartado por tanto la baja de tipos en 2023.
“Se cumplan o no estás expectativas de tipos, algo que dependerá de cómo evolucione la inflación en los próximos trimestres, lo cierto es que el banco central estadounidense ha dejado claro que antepondrá el control de la inflación al crecimiento económico”, advierten en Link Securities.
“En la actualización del cuadro macro vemos cuánto dolor cíclico asume la Fed a cambio de controlar la inflación, con fuerte revisión a la baja del crecimiento y al alza en paro, mientras que la inflación se revisa ligeramente al alza (la revisión más fuerte se produjo ya en junio)”, resaltan en Renta 4 (BME:RTA4).
“Lo malo es que la estrategia tiene efectos secundarios – Empleo, PIB y beneficios a la baja –, por eso las bolsas están atenazadas. La incertidumbre macro es elevada (prima de riesgo al alza) y la subida de tipos es un lastre para las cuentas de resultados, especialmente para sectores como el inmobiliario y compañías con alto endeudamiento”, concluyen en Bankinter (BME:BKT)