El BCE mantendrá mañana su política monetaria pese a los problemas de Grecia

Fráncfort (Alemania), 3 feb (EFE).- El consejo de gobierno del Banco Central Europeo (BCE) se reúne mañana para analizar el curso de la política monetaria, mientras los mercados financieros, que no prevén cambios en los tipos de interés, siguen atentos a Grecia.

No habrá, sin embargo, medidas bálsamo por parte del BCE pues, pese a los perjuicios que está teniendo en el euro la situación griega, el BCE ha reiterado que su política monetaria es común y que no modificará su reglamento en beneficio de un país miembro.

Tampoco los economistas y académicos consultados previo a esta sesión mensual del BCE esperan sorpresas en cuando a la política de tipos en tanto que el cuadro macroeconómico general no ha cambiado.

La inflación se comporta como estaba previsto por el BCE y de acuerdo a su objetivo de mantenerla por debajo pero próxima al 2 por ciento, y la recuperación económica iniciada por la eurozona no se ha hecho más robusta y homogénea desde la última reunión del BCE en enero.

Al término de esa reunión, el presidente del BCE, Jean-Claude Trichet, anunció que la próxima cita "importante" será la de marzo, cuando los economistas del banco europeo presenten al consejo nuevos pronósticos de crecimiento e inflación.

Esa actualización podría resultar menos esperanzadora, pues la situación financiera de algunos países de la eurozona es crítica e incluso es de prever un deterioro de las economías que ahora hacen de locomotora, como la alemana.

"La primera mitad de este año podría ser más débil de lo previsto", advirtió el jefe económico del BCE y miembro del consejo ejecutivo, Jürgen Stark.

En un discurso académico pronunciado este martes en Düsseldorf (Alemania), el presidente del presidente del Bundesbank y candidato a la sucesión de Trichet en el BCE el año próximo, Axel Weber, vaticinó que la verdadera recuperación no llegará hasta 2011.

Weber mantuvo que el Producto Interior Bruto (PIB) alemán crecerá este año un 1,6 por ciento, pero advirtió de que este incremento irá acompañado de un avance importante del desempleo, que pasará del 8,1 por ciento en 2009 al 10 por ciento en 2011.

En la zona del euro el paro aumentó en diciembre al 10 por ciento, el nivel más alto desde agosto de 2008, al tiempo que el consumo se debilita y persiste la restricción al crédito.

Si a estos datos se añade la actual crisis de Grecia y la difícil situación presupuestaria de Irlanda, España y Portugal, "las posibilidades de que el BCE sorprenda a los mercados con una subida de tipos son nulas", señaló Mark Maxen, de ITT Markets.

La opinión general es que la subida de los tipos, ahora en el 1 por ciento, se producirá en el segundo semestre y no antes de que el BCE redondee la estrategia de salida de las medidas excepcionales adoptadas tras la quiebra de Lehman Brothers en septiembre del 2008.

La señal que esperan los mercados del BCE no se refiere tanto a la supresión de subastas, muchas de las cuales han sido eliminadas en los últimos meses, como al sistema de provisión de liquidez sin límite introducido para hacer frente a la crisis.

El BCE ha anunciado que mantendrá la fórmula de adjudicación plena hasta mediados de abril, como mínimo, pero lo más probable es que se mantenga hasta junio, cuando los bancos que participaron en la primera de las tres subastas a un año organizadas por el BCE deben devolver los 442.000 millones de euros que tomaron prestados.

Algunos analistas sostienen que el BCE, ante la incertidumbre de la coyuntura y pese a los riesgos de nuevos excesos en sistema, no volverá a la subasta de una cantidad fija hasta el tercer trimestre.

Una señal en esa dirección podría producirse a mediados de marzo, cuando el BCE procederá a una última subasta de adjudicación plena a seis meses de vencimiento.

La pregunta es si el BCE aprovisionará a un tipo de interés fijo o introducirá la fórmula variable aplicada a la última subasta a un año celebrada en diciembre. EFE