Los analistas de ING afirman que el par EUR/GBP parece infravalorado, tras los datos de las ventas minoristas en el Reino Unido, que se situaron por debajo de las expectativas.
El informe publicado hoy mostró un descenso interanual del 2,7% en las ventas minoristas de abril, mientras que el dato básico, que excluye el combustible para automóviles, cayó un 2,0%. Además, los datos de ventas de marzo se revisaron a la baja.
El índice de gestores de compras del Reino Unido (PMI), publicado el domingo, registró un ligero repunte en el sector manufacturero, pero se vio ensombrecido por un descenso en el sector servicios, lo que arrastró el índice compuesto hasta 52,8 puntos.
La institución financiera señaló que la libra esterlina parece actualmente sobrevalorada en comparación con el euro. Esta valoración se produce tras un importante ajuste de la curva Sonia, que ING considera excesivo, sobre todo porque el inesperadamente elevado índice de precios al consumo (IPC) de los servicios de mayo puede atribuirse en parte a elementos puntuales.
Por otra parte, hay indicios de una postura más moderada en el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra (MPC). Las proyecciones del mercado se inclinan hacia una flexibilización de sólo 33 puntos básicos para finales de año y de menos de 10 puntos básicos para la próxima reunión de agosto.
A pesar de ello, ING sigue previendo un recorte de tipos en agosto, descartando la idea de que el voto del Reino Unido pueda retrasar la relajación monetaria. ING destacó la posibilidad de que la diferencia de tipos swap a corto plazo entre el euro y la libra esterlina se decante a favor del euro, especialmente con la posibilidad de que el Banco Central Europeo (BCE) adopte una postura de línea dura y se espere que el Banco de Inglaterra aplique un recorte de tipos en agosto.
Además, la próxima votación de julio en el Reino Unido podría dar lugar a una prima de riesgo político menor en la libra. Teniendo en cuenta estas consideraciones, ING mantiene su perspectiva de que el par EUR/GBP probablemente suba a largo plazo.
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