UBS ha publicado un informe en el que analiza el impacto de la inesperada bajada de tipos de marzo del Banco Nacional Suizo (BNS) en los mercados de divisas. La temprana actuación del BNS, que se adelantó a la de otros grandes bancos centrales, desencadenó una oleada de operaciones de carry trade, lo que provocó un importante debilitamiento del franco suizo frente a las principales divisas, en particular el euro. El diferencial de rendimiento entre el franco suizo y el euro, que ya supera los 200 puntos básicos, ha impulsado el par EURCHF.
Los futuros del mercado sugieren una acumulación sustancial de posiciones cortas en el franco suizo, lo que indica riesgos a la baja para el tipo de cambio USDCHF. Sin embargo, UBS anticipa que estas posiciones cortas probablemente limiten el alza del par USDCHF en torno al nivel de 0,92.
Se prevé que la economía suiza mantenga una tasa de crecimiento en torno al 1,5%, mientras que el crecimiento estadounidense se ralentizará del 2,4% este año al 1,4% el próximo. Se prevé que el BNS vuelva a reducir los tipos en 50 puntos básicos de aquí a septiembre, manteniéndolos en el 1% durante todo el horizonte de previsión.
UBS también prevé que la Reserva Federal comience a reducir los tipos en septiembre, hasta un total de 100 puntos básicos en junio de 2025. Se espera que este cambio de política mantenga al franco suizo bajo presión hasta que la Reserva Federal recorte los tipos más adelante este año.
El informe señala que es poco probable que el resultado de las elecciones estadounidenses, ya sea una victoria de Biden o de Trump, afecte significativamente al dólar estadounidense, ya que muchas de las políticas de Trump ya han sido adoptadas por los líderes demócratas.
El informe analiza además cómo las tensiones geopolíticas en torno a las elecciones estadounidenses podrían influir en las divisas. Un aumento de las tensiones podría inflar el franco suizo, mientras que el recrudecimiento de la retórica militar beneficia tradicionalmente al dólar estadounidense, afectando en menor medida al USDCHF.
En términos de implicaciones para la inversión, UBS prevé que el USDCHF se mantenga por encima de 0,90 en los próximos meses, con un posible descenso cuando la Fed empiece a recortar los tipos. La empresa identifica un soporte para el USDCHF en torno a 0,85 y una resistencia en torno a 0,92.
El informe concluye que un repunte del crecimiento mundial podría reforzar al euro y, en cierta medida, al franco suizo frente al dólar estadounidense.
Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.