UBS ofreció una perspectiva sobre el par EUR/USD, sugiriendo que podría probar el extremo inferior del rango actual de 1,05-1,10 en los próximos meses. Los analistas de la entidad predicen que el par se moverá hacia 1,05-1,07 tras el reciente repunte del euro, ya que se espera que el Banco Central Europeo (BCE) comience a recortar los tipos en junio.
A pesar de la falta de datos que justifiquen plenamente un recorte de los tipos, UBS cree que el BCE podría tomar una decisión preventiva basándose en los objetivos de inflación que aún no se han cumplido y en los indicadores de inflación persistentes de los acuerdos salariales.
La postura cautelosa de la Reserva Federal contrasta con las acciones anticipadas del BCE, ya que UBS prevé que la Fed esperará a que los datos justifiquen un recorte de tipos, que probablemente se producirá en el tercer trimestre de este año.
De cara al próximo año, UBS prevé que el EURUSD supere el nivel de 1,10, a pesar de que espera que el BCE recorte los tipos en 200 puntos básicos de aquí a junio de 2025 y la Fed en sólo 100 puntos básicos.
Esto se atribuye a varios factores compensatorios, como una disminución prevista del crecimiento del PIB de EE.UU. del 2,4% este año al 1,2% en 2025, y un aumento del crecimiento de la zona euro del 0,6% al 1,2%.
Además, se espera que el euro se beneficie de la relajación de las condiciones monetarias por parte de otros grandes bancos centrales en un entorno no recesivo. UBS también señala que es probable que la sobrevaloración del dólar estadounidense disminuya el próximo año, a medida que los factores que han impulsado su fortaleza -como la robusta demanda de los consumidores estadounidenses y los elevados tipos de interés- empiecen a remitir.
Sin embargo, UBS sostiene que el potencial de apreciación del EURUSD más allá de 1,15 es limitado, supeditado a un escenario poco probable en el que un repunte de los mercados emergentes provoque un auge de las exportaciones europeas.
Las consideraciones de inversión esbozadas por UBS indican que el nivel de soporte en torno a 1,05 para el EURUSD debería seguir siendo sólido, especialmente si el mercado prevé que la Fed inicie un ciclo de recortes de tipos a partir de septiembre.
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