Madrid, 18 feb (.).- Acciona (MC:ANA) pretende protagonizar la primera gran salida a bolsa de negocios de renovables de los últimos años con la colocación en el mercado de al menos el 25 % de su filial energética, una operación que le podría reportar al menos 1.300 millones y para la que detecta un gran apetito inversor.
Este jueves, el Consejo de Administración ha dado luz verde para iniciar los trámites de una operación que quiere acometer este 2021, con la que pretende duplicar en cuatro años su capacidad instalada y captar recursos para impulsar otros negocios estratégicos como los de agua, inmobiliarios o de movilidad urbana.
Coincidiendo con la publicación de sus resultados de 2020, la compañía ha explicado en un comunicado que esta operación responde a su interés por modificar su estructura corporativa para "dar mayor visibilidad a sus líneas de negocio estratégicas, reducir sus costes de capital y reforzar su balance".
EL MOMENTO IDEAL
La propia empresa -que en 2020 ganó 380 millones, un 8,1 % más- defiende que la transición ecológica está generando "una demanda récord de infraestructuras sostenibles y, particularmente, de energías limpias", se están poniendo en marcha fondos de recuperación verde y hay un creciente interés de la comunidad inversora internacional por las renovables.
Los analistas consultados por Efe coinciden igualmente en que existe un fuerte apetito inversor por las renovables y se esperan importantes inversiones en el sector por la descarbonización de la economía y los planes de recuperación para superar la crisis derivada de la pandemia.
"Se espera que gran parte de los fondos europeos vayan destinados a la transición ecológica, hacia una energía más limpia", explica Sergio Ávila, analista de IG, que recuerda que en EEUU también se esperan inyecciones multimillonarias de la presidencia de Joe Biden.
Además, "posicionarse ahora en energías renovables va a hacer que en el futuro se pueda tener una mayor cuota de mercado", añade Ávila. "Sacar a bolsa (negocios de renovables) y que coticen por su cuenta y de forma individual, puede hacer que efectivamente entre mucho capital (en las matrices) y los inversores se decanten por este tipo de compañías".
También hay que tener en cuenta, explican los analistas, que las empresas con activos energéticos suelen además estar muy endeudadas y ahora que están empezando a subir los intereses sobre su deuda, les conviene captar recursos y sanear cuentas.
Ávila recuerda que Repsol (MC:REP) también estudia sacar a bolsa su negocio de renovables en el medio plazo y apunta a una horquilla de captación de entre 1.200 y 1.650 millones.
"Sacar a bolsa sus activos de energías renovables (...) persigue captar dinero para reinvertirlo en nuevos proyectos con un mayor apalancamiento de forma que se reduzca el coste de capital de los mismos", explica Nicolás López, analista de Singular Bank.
UNA OPERACIÓN DE AL MENOS 1.300 MILLONES
Según Intermoney, el valor de empresa del negocio de renovables de Acciona ronda los 10.000 millones. Si a esa cantidad se le resta una deuda de unos 4.200 y los 600 que están en manos de minoritarios, el valor de sus fondos propios está en torno a los 5.300.
Aunque el valor de la operación dependerá de la valoración de la sociedad y sobre todo del porcentaje del capital que finalmente se coloque en bolsa, el 25 % ya podría reportarle más de 1.300 millones, según ese cálculo.
Si ese porcentaje se elevara hasta acercarse al 50 % (Acciona ha dicho que quiere mantener una participación mayoritaria), el importe de la oferta rondaría los 2.700.
En la última década, las mayores salidas a bolsa en España las han protagonizado Aena (MC:AENA) (4.262 millones), Endesa (MC:ELE) (3.133), Bankia (MC:BKIA) (3.092) y DIA (MC:DIDA) (2.378).
"No es de extrañar que Acciona se plantee este movimiento, en un entorno de efervescencia del sector renovable a nivel global y bursátil" y teniendo en cuenta "que el resto de negocios del grupo no están teniendo el mejor de sus momentos, afectados entre otros factores por la pandemia", explica Guillermo Barrio, de Intermoney.
Según las cuentas difundidas hoy por Acciona, su negocio de Energía facturó 1.780 millones en 2020, un 10,9 % menos que un año antes (con una caída del 14,2 % en España), mientras que el resultado bruto de explotación (ebitda) fue de 831 millones, un 6,7 % menos, lo que supone en torno al 74 % del total del grupo.
LA PRIMERA GRAN OPERACIÓN EN ESTE NUEVO CONTEXTO
La iniciativa del grupo presidido por José Manuel Entrecanales llega después de que Repsol, Capital Energy, Factor Energía, Gransolar y Opdenergy, entre otras, hayan apuntando en las últimas semanas en la misma dirección.
Se está viendo cómo hay pequeñas empresas dedicadas estrictamente a energías renovables que todavía no cotizan pero que han ido creciendo y adquiriendo un cierto volumen, y se plantean ahora la opción de salir al mercado, vender parte de sus acciones, ampliar capital y conseguir fondos para seguir reinvirtiendo.
"Es una de las áreas en las que se percibe que va a haber un crecimiento a largo plazo importante, que puede durar 2 o 3 décadas y los inversores siempre quieren participar en este tipo de proyectos", explica el analista de Singular Bank.
En los últimos años han salido a bolsa otras empresas de energías renovables: Soltec, en 2020; Solarpack, en 2018; Greenalia, en 2017; Saeta Yield (MC:SAY) y Grenergy, en 2015; y Solaria (MC:SLRS), en 2007, pero ninguna tan potente en esta nueva etapa de efervescencia del sector.
"Ahora tenemos las condiciones ideales, mucho dinero que busca invertir en esos proyectos y, por otro lado, unas compañías que tienen interés en desarrollarlos para seguir obteniendo los crecimientos necesarios para remunerar a sus inversores", resume.
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